【瑞达期货】沪锡市场周报：原料紧张冶炼受限 预计锡价震荡偏强-250110（12页）.pdf

1、原料紧张冶炼受限 预计锡价震荡偏强2025.01.10沪锡市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服研究员：王福辉期货从业资格号F03123381期货投资咨询从业证书号Z0019878助理研究员:王凯慧 期货从业资格证F03100511联系电话：0595-86778969目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况3来源：瑞达期货研究院 周度要点小结 行情回顾行情回顾：本周沪锡主力大幅上涨。宏观面，美联储降息预计放缓，美元指数强势。基本面，锡矿进口量大幅回升，国内精炼锡产量恢复明显，下游逢低采购备货，有所去库。行情行情展望展望：宏观面，美联储官员近期表达偏鹰派态

2、度，削减降息预期，同时市场关注即将公布的美国非农就业数据，美元指数表现强势。基本面，国内锡矿进口量小幅下降，缅甸佤邦锡矿供应仍缺乏进展，长期看锡矿紧张局面可能延续。冶炼端，原料供应偏紧影响，冶炼厂获取原料难度增加，国内精炼锡产量或将小幅下降。同时随着进口利润逐渐修复，国内锡锭进口量呈现回升趋势。下游方面，年末进入消费淡季，下游按需采购为主，但库存仍维持下降趋势。技术上，增仓上涨，多头偏强强，站上MA60。策略建议：策略建议：操作上，轻仓多头思路，关注250000支撑。4 期现市场情况本周期货价格上涨图1、锡期货价格走势来源：wind 瑞达期货研究院图2、锡价基差走势来源：wind 瑞达期货研究

3、院截至2025年1月10日，沪锡收盘价为252740元/吨，较1月3日上涨8890元/吨，涨幅3.65%；截至2025年1月9日，伦锡收盘价为30075美元/吨，较1月3日上涨1615美元/吨，涨幅5.67%。150002000025000300003500040000150000170000190000210000230000250000270000290000美元/吨元/吨锡期货价格期货收盘价(连续):锡期货收盘价(电子盘):LME3个月锡截至2025年1月10日，沪锡基差为1410元/吨。-15000-10000-5000050001000015000017000019000021000

4、0230000250000270000290000元/吨锡基差基差锡现货期货结算价(连续):锡5 期现市场情况图3、沪锡和沪镍主力合约价格比率来源：wind 瑞达期货研究院图4、沪伦锡价格比率来源：wind 瑞达期货研究院本周锡镍比值回升截至2025年1月10日，锡沪伦比值为8.4，较1月3日下降0.01。77.27.47.67.888.28.48.68.89锡沪伦比值沪伦比值截至2025年1月10日,上期所锡镍价格当前比值为2，较1月3日增加0.02。0.801.001.201.401.601.802.002.202021-10-202021-12-202022-02-202022-04-2

5、02022-06-202022-08-202022-10-202022-12-202023-02-202023-04-202023-06-202023-08-202023-10-202023-12-202024-02-202024-04-202024-06-202024-08-202024-10-202024-12-20上期所锡镍价格比值锡/镍6 期现市场情况图5、沪锡持仓量走势来源：wind 瑞达期货研究院沪锡持仓量下降图6、前二十名持仓情况来源：wind 瑞达期货研究院40,000.0050,000.0060,000.0070,000.0080,000.0090,000.00100,000

6、.00110,000.00手持仓量期货持仓量:锡-15000.0000-10000.0000-5000.00000.00005000.000010000.0000手沪锡前20名净持仓SHFE锡截至2025年1月10日，沪锡前20名净持仓为-1904手，较2025年1月6日减少5207手。截至2025年1月10日，沪锡持仓量为57431手，较1月3日增加5929手,增幅11.51%。供应端锡矿进口量低位 精锡产量恢复7图7、国内锡矿进口来源：wind 瑞达期货研究院 产业链情况图8、国内SMM精炼锡产量来源：wind 瑞达期货研究院0.005,000.0010,000.0015,000.0020