【宝城期货】有色日报：通胀预期上升，有色普涨-250110（6页）.pdf

1、 有色金属有色金属|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 1 月 10 日 有色日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 通胀预期上升，有色普涨 核心观点核心观点 沪沪铜铜 本周沪铜低位持续反弹，主力期价由 7.3 万一线反弹至 7.5 万一线，涨幅超 2000 元/吨，且站上 60 日均线，沪铜持仓量小幅下降。铜价底部反弹，我们认为很大程度上是技术性反弹，而持续上涨很可能是由于美联储 12 月会议纪要公布，市场的通胀预期上升，金融属性较强的商品普涨，贵金属本周也有明显涨幅。短期来看，临近美国新任总统上台，美元指数维

2、持强势运行，且市场的风险偏好下降，利空铜价，我们认为铜价持续上行压力较大，技术上关注 60 日均线多空博弈和 12 月高点技术压力。沪铝沪铝 本周铝价先抑后扬，周初一度跌至 1.95 万一线，随后触底反弹，周五站上 2 万关口。宏观层面，全球通胀预期上升，有色整体上行。产业层面，整体铝价处于铝材出口退税取消的利空之中，期价震荡下行；氧化铝供需结构改善，期价明显下挫，利空铝价；随着期价下挫，下游补库意愿有所上升，给予期价支撑。本周 Mysteel 电解铝库存为 44.30 万吨，周环比下降 2.60 万吨。产业偏空叠加年末交投氛围冷却，预计期价上行压力较大。沪镍沪镍 今日镍主力期价在 12.5

3、万一线偏强震荡，沪镍持仓量趋于平稳。拉长周期看，本周期价减仓反弹，前期底部技术支撑较强，空头了结意愿较强。产业层面，目前年末处于供需双弱格局，驱动不强，预计期价维持震荡运行，短期上方关注 60 日均线压力。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 姓名：何彬 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03090813 投资咨询证号：Z0019840 电话：0571-87006873 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以

4、勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。有色金属 有色金属有色金属|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 1.1.产业动态产业动态 铜铜 1 月 9 日，巴拿马政府已启动对第一量子矿业矿业公司 Cobre Panama 铜矿的环境审计进行公众咨询，该决定由时任总统 Jos Ral Mulino 于 2024 年中期宣布。环境部（MiAmbiente）本周邀请环保组织、当地社区、学术界、私营部门和公众参与这一进程，该进程将

5、持续到 2 月 7 日。审计的主要目的是评估 Cobre Panama 临时重新开放的可能性，同时确保安全和对环境负责的最终关闭。1 月 9 日，Taseko Mines 表示，其 Gibraltar 铜矿的选矿厂可用率的增加将意味着年产量达到 1.2 亿至 1.3 亿磅，比 2024 年产量大幅增加。然而，该公司强调，产量的增加将在今年下半年发生。Taseko 现在认为 Gibraltar 铜钼矿是其基础资产。分析人士表示，Gibraltar 至少能够在 2044 年之前支持铜和钼的生产。9 日，该公司公布了 Gibraltar2024 年的生产数据。公司官员表示，2024 年全年该矿铜和钼

6、产量分别为 1.06 亿磅和 140 万磅，而全年的铜销量为 1.08 亿磅，钼销量为 140 万磅。镍镍 1 月 10 日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍 2502 合约。金川电解主流升贴水+3100 元/吨，价格 128810 元/吨；俄罗斯镍主流升贴水-100 元/吨，价格125610 元/吨；挪威镍主流升贴水+3400 元/吨，价格 129110 元/吨；镍豆主流升贴水-900 元/吨，价格 124810 元/吨。有色金属有色金属|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2.2.相关图表相关图表 铜铜 图图 1 1 铜基差