【中辉期货】生猪周报：需求侧支撑逐步减弱 谨慎压栏下价格继续承压-250104（24页）.pdf

1、20250104生猪周报：需求侧支撑逐步减弱 谨慎压栏下价格继续承压 分析师：曹以康 农产品团队 贾晖 Z0000183 余德福 Z0019060 曹以康 F03133687 中辉期货研究院 时间：2025.01.04 生猪观点摘要一、现货表现一、现货表现 1、本周，全国生猪市场均价环比提升0.43元至16.16元/公斤，四川地区环比增长0.04元至17.04元/公斤，云南地区环比减少0.12元至15.58元/公斤，山西地区环比减少0.2元至15.61元/公斤，重庆地区环比增长0.1元至17元/公斤，河南地区环比增长0.39元至15.97元/公斤。2、本周，中国前三级白条市场均价环比提升0.3

2、9元至21.09元/公斤。毛猪与鲜品白条价差环比减少0.03元至5.06元/公斤。毛猪与冻品白条环比增加0.06元至0.16元/公斤。3、本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比下降0.31元至11.35元/kg。样本企业50kg二元母猪现货均价环比持平运行，为1641.43元/头。二、供给端表现二、供给端表现供给端来看，散户大猪库存有效减少，平均出栏体重开始回落，养殖端节奏恢复出栏节奏，供应压力持续。此外，标肥价差近日进一步扩大，局部地区出现一定二育补栏但数量相对有限。中期角度，能繁母猪环比继续增加、仔猪出生数量整体依旧维持高位区间施压25年H1合约，仔猪饲料销售速度有所放缓但环比值仍旧为正，

3、中期供应压力预期以高开缓走为主，关注下周仔猪出生数据。三、需求端表现三、需求端表现下游需求高峰后回落，屠宰量、企业开工率虽环比出现回落。元旦后市场消费开始走弱，预计需求端支撑随备货行情走弱将逐步下降。四、总结四、总结整体来看，此前大猪市场紧张格局缓解，市场出栏持续恢复施压猪价。标肥价差走扩出现收敛，市场有限压栏但整体供应充裕格局不改，仍有降重走量行为。元旦过后市场需求提振减弱，下游需求数据出现回落，短线反弹后盘面将呈现震荡回调符合此前预期。1、2季度供应压力仍旧偏高且面临消费淡季压力，价格上行空间有限，建议逢反弹沽空03、05合约或关注H1H2跨期反套。五、风险提示五、风险提示疫病冲击、二育市

4、场情绪变化2重点数据一览来源:中辉期货有限公司3期货价格来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司4现货价格来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司本周，全国生猪市场均价环比提升0.43元至16.16元/公斤，四川地区环比增长0.04元至17.04元/公斤，云南地区环比减少0.12元至15.58元/公斤，山西地区环比减少0.2元至15.61元/公斤，重庆地区环比增长0.1元至17元/公斤，河南地区环比增长0.

5、39元至15.97元/公斤。5现货价格来源:中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司本周，中国前三级白条市场均价环比提升0.39元至21.09元/公斤。毛猪与鲜品白条价差环比减少0.03元至5.06元/公斤。毛猪与冻品白条环比增加0.06元至0.16元/公斤。6母猪现货价格来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司本周，样本养殖企业淘汰母猪现货均价环比下降0.31元至11.35元/kg。样本企业50kg二元母猪现货均价环比持平运行，为1641.43元/头。7仔猪现货价格来源:钢联，中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司本周，全

6、国仔猪出栏均价环比增加19.97元至387.62元/头，7kg仔猪出栏均价环比增加20元至387.62元/头，15kg仔猪出栏均价环比提升41.24元/头至524.5元/头。8合约基差来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司9合约价差来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司10出栏价来源:同花顺,中辉期货有限公司来源:同花顺,中辉期货有限公司本周，全国生猪出栏均价环比提升0.4元至16.4元/公斤，河南生猪均价环比环比提升0.31元至15.9元/公斤。11