【瑞达期货】沪铜市场周报：美元压制需求转弱，铜价或将有所承压-250103（18页）.pdf

1、美元压制需求转弱，铜价或将有所承压2025.01.03研究员:王福辉期货从业资格号 F03123381期货投资咨询从业证书号 Z0019878助理研究员:王凯慧 期货从业资格号 F03100511沪铜市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况3来源：瑞达期货研究院 周度要点小结行情回顾：本周沪铜主力合约震荡偏弱，周线涨跌幅为-1.58%，振幅2.13%。截止本周主力合约收盘报价72920元/吨。后市展望：国际方面，欧元区2024年12月制造业PMI终值45.1，预期45.2，初值45.2，11月终值45.2。市场预期特

2、朗普政策将提振美元，美元指数新高，有色金属或承压。国内方面，国务院总理李强在山东调研时强调，今年要继续实施好消费品以旧换新，大力推进充换电基础设施建设，完善配套支持政策。基本面上，矿端铜精矿TC指数继续回落，铜精矿供应偏紧问题仍持续。供给方面，受淡季及节假日原因影响，上游冶炼厂方面整体生产情况表现一般。库存方面呈现去库速率走缓，进口方面由于进口窗口打开，加之货源陆续到港，国内整体供应仍较充足。需求方面，淡季原因令下游整体预期偏弱，加工企业整体观望情绪较重，由于部分企业节前备货需求仍在，更多将采取逢低备货的策略。现货成交表现较平淡，国内需求预期整体走弱。综合来看，沪铜基本面或处于供给充足、需求偏

3、弱的局面。策略建议：短期建议轻仓逢高抛空交易，注意控制节奏及交易风险。4 期现市场情况本周沪铜合约下跌，现货升水图1、主力合约收盘及持仓来源：wind 瑞达期货研究院图2、铜价期现基差走势来源：wind 瑞达期货研究院800001000001200001400001600001800002000002200002400005000055000600006500070000750008000085000900002024-01-302024-03-302024-05-302024-07-302024-09-302024-11-30主力合约收盘价及持仓CUZL.SHFCUZL.SHF-2,500-

4、2,000-1,500-1,000-50005001,0001,50001000020000300004000050000600007000080000900001000002023-08-022023-11-022024-02-022024-05-022024-08-022024-11-02期现基差基差现货铜CUZL.SHF截至2025年1月3日，沪铜主力合约基差345元/吨，较上周环比增长155元/吨。截至2025年1月3日，沪铜主力合约报价72920元/吨，较上周环比减少1130元/吨，持仓量160879手，较上周环比增加77813手。5 期现市场情况图3、国内现货价格走势来源：wind

5、 瑞达期货研究院图4、沪铜跨期合约来源：ifind 瑞达期货研究院本周现货价格走弱630006800073000780008300088000930002024-05-092024-07-092024-09-092024-11-09铜现货价格走势1#电解铜SMM平均价:1#铜:长江有色-350-300-250-200-150-100-500501000200004000060000800001000002024-05-092024-07-092024-09-092024-11-09主力合约隔月主力合约隔月跨期价差跨期价差跨期远月连续截至2025年1月3日，沪铜主力合约隔月跨期报价-50元/吨，

6、较上周环比减少20元/吨，截至2025年1月3日，1#电解铜现货均价为73265元/吨，周环比减少910元/吨。6 期现市场情况图5、国内铜溢价来源：wind 瑞达期货研究院本周沪铜提单溢价减少，净多持仓增加图6、前二十名持仓量来源：wind 瑞达期货研究院-40-200204060802024/6/192024/7/192024/8/192024/9/192024/10/192024/11/192024/12/19国内铜国内铜溢价溢价上海电解铜CIF提单 均价洋山铜均报价 均价截至本周最新数据，上海电解铜CIF均溢价64美元/吨，较上周环比下降1美元/吨。-10000-50000500010