【国泰期货】液化石油气周度报告-250105（18页）.pdf

1、Guotai Junan Futures all rights reserved,please do not reprint国泰君安期货研究所 王涵西投资咨询从业资格号：Z期货从业资格号：F3082452日期：2025年1月5日国泰君安期货 能源化工液化石油气周度报告Special report on Guotai Junan FuturesCONTENTS2综述01价格&价差02供应03需求04期货纸货月差结构现货基差美国中东国内远东进口化工需求燃烧需求及其他综述1Special report on Guotai Junan Futures综述4 我们的观点：高位震荡，上方空间有限 我们的逻

2、辑：过去一周，受天然气大涨影响，PG大幅上扬，且由前期低估的内盘领涨。根据隆众资讯，截至1月2日，华南丙烷冷冻货到岸价623美元/吨，较上期价格涨25美元/吨或4.18%。国际油价上涨提振心态，北美局部大幅降温刺激燃烧消耗增加，美国丙烷库存显著下降，且前期价格跌至低位，下游入市商谈积极性提升，支撑国际液化气市场氛围好转。但市场供应充裕格局未改，1月沙特CP合同价下调，其中丙烷625美元/吨，环比跌10美元/吨，丁烷615美元/吨，环比跌15美元/吨，进口成本跌破5000元/吨关口。需求方面，本周中海精细、东华茂名PDH企业恢复重启，不过广西华谊PDH装置短暂故障停工，以及宁波金发PDH上周尾检

3、修停工，PDH开工继续小幅下滑。供需宽松背景下近端PG基本面难见转机，建议逢高空思路对待。风险提示：海外供应意外收窄；PDH中交装置投产等资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究价格&价差02Special report on Guotai Junan Futures期现价格6资料来源：Argus，同花顺iFinD，国泰君安期货研究58059060061062063064042504300435044004450450045504600465047002024/11/262024/11/282024/11/302024/12/22024/12/42024/12/62024/12/82024/12/

4、102024/12/122024/12/142024/12/162024/12/182024/12/202024/12/222024/12/242024/12/262024/12/282024/12/302025/1/12025/1/3美元/吨元/吨LPG 近月APS丙烷主力合约(右轴)AFE丙烷主力合约(右轴)-700-200300800元/吨LPG近月-连一LPG近月-连十一0200元/吨APS丙烷主力-连一APS丙烷主力-连十一-1000100元/吨AFE丙烷主力-连一AFE丙烷主力-连十一400045005000元/吨LPG远期曲线450500550600650元/吨APS丙烷远期曲线

5、500550600650元/吨AFE丙烷远期曲线Special report on Guotai Junan Futures区域报价、贴水及运费7资料来源：Argus，国泰君安期货研究0501001502002503002019/62019/122020/62020/122021/62021/122022/62022/122023/62023/122024/62024/12USD/t美国至远东运费中东至远东运费-100-500501001502002023/32023/42023/52023/62023/72023/82023/92023/102023/112023/122024/12024/

6、22024/32024/42024/52024/62024/72024/82024/92024/102024/112024/12美元/吨美国至远东套利窗口0200400600800100012002019/62019/92019/122020/32020/62020/92020/122021/32021/62021/92021/122022/32022/62022/92022/122023/32023/62023/92023/122024/32024/62024/92024/12美元/吨FEIMB-60-40-200204060801001201402020/62020/92020/12202