【宝城期货】电力周报：动力煤止跌反弹，广东电价小幅走强-250105（12页）.pdf

1、 电力|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /1212 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 1 月 5 日 电力周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 动力煤止跌反弹，广东电价小幅走强 核心观点核心观点 近期，国内气温整体偏暖，居民用电需求表现平淡。根据国家气候中心 12 月 30 日更新的 2025 年 1 月气候趋势预测，预计我国大部地区气温接近常年同期到偏高，内蒙古中部、华北、华东西北部等局部地区气温偏高 12。暖冬影响下，电煤需求难有超预期表现。值得关注的是，12 月下旬以来，动力煤价格在跌入长协区间后迎来阶段性反弹，截至 1 月 3 日，秦皇岛港

2、5500K 山西优混报价 765 元/吨，自上周低点小幅反弹 5 元/吨。煤价虽然暂时企稳，但市场氛围仍难言乐观，动力煤高供应、高库存格局延续，叠加今年暖冬影响，若供应端无外力干扰，预计本轮煤价反弹空间有限。发电侧，据资讯机构数据显示，截至 1 月 2 日，内陆 17 省电煤日耗 421.9 万吨，周环比增 11.0 万吨；沿海 8 省电煤日耗 219.8 万吨，周环比增 2.0 万吨，整体日耗水平略低于去年同期。煤炭库存方面，截至 1 月 3 日，环渤海 9 港煤炭总库存 2515.4 万吨，周环比下降 139.4 万吨，同比基本持平。目前中间港口环节、下游企业煤炭库存较为健康，冬季补库压力

3、有限，预计难以对煤炭价格形成有效支撑。水电方面，截止到1 月 4 日，三峡水库入库流量为 7300 立方米/秒，周环比降低 3.9%，同比增加 12.3%；出库流量为 6950 立方米/秒，周环比降低 0.4%，同比增加15.8%，水电并无超季节性表现。综上，动力煤价格跌入长协区间后，市场采购需求部分释放，带动价格止跌小幅反弹，但不少下游的观望心态依然较浓，预计煤价上行空间有限。电力市场方面，近期广东电力现货价格小幅走高，截至 1 月 3 日，广东发电侧日前申报平均成交电价 359.43 厘/千瓦时，周环比上涨 7.6%。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 宝城期货研究

4、所宝城期货研究所 姓名：涂伟华 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3060359 投资咨询证号：Z0011688 电话：0571-87006873 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬 投资咨询业务资格：证监许可【投资咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 电力|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /1212 请务必阅读文末免责条款请务必阅读

5、文末免责条款 正文正文目录目录 1 1 行业要闻行业要闻 .4 4 2 2 周度电力数据跟踪周度电力数据跟踪 .5 5 2.1 2.1 火电火电 .5 5 2.2 2.2 水电水电 .6 6 2.3 2.3 光电光电 .7 7 2.4 2.4 国际电力市场国际电力市场 .9 9 3 3 结论结论 .1010 电力|周报 专业研究创造价值专业研究创造价值 3 3 /1212 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 图表目录图表目录 图 1 秦皇岛动力煤报价（元/吨）.6 图 2 秦皇岛港动力煤库存（万吨）.6 图 3 火电发电量（亿千瓦时）.6 图 4 火电平均利用小时数（小时）.6 图

6、5 火电新增装机量（万千瓦）.6 图 6 火电投资完成额（亿元）.6 图 7 三峡入库流量（立方米/秒）.7 图 8 三峡出库流量（立方米/秒）.7 图 9 水电发电量（亿千瓦时）.7 图 10 水电平均利用小时数（小时）.7 图 11 水电新增装机量（万千瓦）.7 图 12 水电投资完成额（亿元）.7 图 13 多晶硅料价格（RMB/KG）.8 图 14 单晶硅片价格（RMB/PC）.8 图 15 单晶 PERC 电池片价格（RMB/PC).8 图 16 单晶 PERC 组件价格（RMB/PC）.8 图 17 太阳能发电量（亿千瓦时）.8 图 18 光电平均利用小时数（小时）.8 图 19