【国泰期货】螺纹钢：情绪转弱，偏弱震荡 热轧卷板：情绪转弱，偏弱震荡-250105（12页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 螺纹钢：螺纹钢：情绪转弱，偏弱震荡情绪转弱，偏弱震荡 热轧卷板热轧卷板：情绪转弱，偏弱震荡情绪转弱，偏弱震荡 马亮 投资咨询从业资格号：Z0012837 报告导读：报告导读：走势回顾走势回顾 本周螺纹主力 2505 合约窄幅震荡，收于 3272 元/吨，周环比上涨 4 元/吨，成交 714.92 万手，持仓 167.55 万手，持仓减少 0.44 万手。本周热卷主力 2505 合约窄幅震荡，收于 3377 元/吨，周环比下跌 23 元/吨，成交 206.03 万手，持仓 109.44 万手，持仓增加 5.06 万手。供应供应 本周钢厂高炉产能利用

2、率环比下降，分品种产量继续下降，临近年末钢厂检修减产持续增加。需求需求 本周全国主流贸易商建筑钢材成交量为 41.49 万吨，环比下降 13.02 万吨，本周终端成交环比走弱，随着春节临近，需求持续下滑。库存库存 本周 Mysteel 统计全国主要城市钢材社会库存为 766.63 万吨，环比上升 7.53 万吨；Mysteel 统计全国钢厂全品种库存为 349.11 万吨，环比下降 1.16 万吨；社会+钢厂库存合计 1115.74 万吨，环比上升 6.37 万吨。本周五大材库存由降转增，库存拐点基本确认。总结及投资建议总结及投资建议 本周市场情绪转弱，螺卷弱势震荡。供应方面，本周钢厂高炉产能

3、利用率下降，分品种产量持续下降，其中螺纹产量降幅较为明显，临近春节钢厂检修继续增加；需求方面，随着春节临近市场需求持续走弱，符合季节性表现；库存方面，本周五大材库存由降转增，库存拐点基本确认。总体而言，近期螺卷供需相对平稳，符合季节性表现，但受整体商品氛围影响，市场情绪持续走弱，暂以弱势震荡思路对待。20202 25 5 年年 0101 月月 0505 日日 二二二二五五年度年度 国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录目录 1.市场回顾及价格表现.3 1.1 期现走势回顾.3 1.2 价差变动.4 2.供需情况分析.5 2.1 供应.6 2.

4、2 需求.7 2.3 库存.8 2.4 利润.8 2.5 原料价格.9 2.6 技术分析.10 3.总结及投资建议.11 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3（正文）（正文）1.市场回顾及价格表现市场回顾及价格表现 1.1 期现走势回顾期现走势回顾 期货市场期货市场 本周螺纹主力 2505 合约窄幅震荡，收于 3272 元/吨，周环比上涨 4 元/吨，成交 714.92 万手，持仓 167.55 万手，持仓减少 0.44 万手。本周热卷主力 2505 合约窄幅震荡，收于 3377 元/吨，周环比下跌 23 元/吨，成交 206.03 万手，持仓 109.44 万手，持仓增加 5.06

5、 万手。图 1：螺纹钢主力合约走势 图 2：热轧卷板主力合约走势 0100020003000400050006000700019-520-220-1021-622-322-1123-824-424-12元/吨期货收盘价(活跃):螺纹钢 01000200030004000500060007000800019-520-220-1021-622-322-1123-824-424-12元/吨期货收盘价(活跃):热轧卷板 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 资料来源：Mysteel，同花顺，国泰君安期货研究 现货市场现货市场 本周全国主要地区螺纹钢现货价格稳中有跌，北京地区螺纹（理算）下

6、跌 10 元/吨至 3280 元/吨，上海地区螺纹（理算）下跌 10 元/吨至 3360 元/吨，广州地区螺纹（磅计）下跌 30 元/吨至 3580 元/吨。本周全国主要地区热卷现货价格普遍下跌，天津地区热卷下跌 40 元/吨至 3350 元/吨，上海地区热卷下跌 40 元/吨至 3390 元/吨，广州地区热卷下跌 20 元/吨至 3460 元/吨。期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 图 3：主要地区螺纹钢现货价格 图 4：主要地区热轧现货价格 250027002900310033003500370039004100430024-324-424-624-724-824-924-10