【海证期货】股指策略专题报告：期权增厚的股指网格交易策略-241225（25页）.pdf

1、股指策略专题报告股指策略专题报告海证期货研究所海证期货研究所2024年年12月月25日日1期权增厚的股指网格交易策略期权增厚的股指网格交易策略2报告摘要报告摘要 网格交易策略是震荡性基础交易策略的一种，该策略最早由信息论创始人“香农”在 1949 年的贸易的数学理论一书中提出，其最初的策略模型为等比例仓位模型，即“香农半仓”策略。后面逐渐发展为对称等差、对称等比、金字塔网格等各种交易模型。该策略本质是基于价格波动的量化交易策略，它巧妙地利用市场价格的起伏震荡，通过持续地低买高卖操作来实现差价收益的获取。对于对于中低风险偏好投资者而言，该策略为其长期持有高风险资产开辟了一条行之有效的途径中低风险

2、偏好投资者而言，该策略为其长期持有高风险资产开辟了一条行之有效的途径。在网格交易策略层面，当选取权益市场宽基指数（上证50、沪深300、中证500）作为网格交易标的时，在原始策略基础上，在原始策略基础上，可以根据预设网格边界加入虚值看涨期权卖权和虚值看跌期权卖权的方式锁定网格交易价格可以根据预设网格边界加入虚值看涨期权卖权和虚值看跌期权卖权的方式锁定网格交易价格。相比原始网格交易策略，加入虚值期权卖权的方式，一方面可以在原始策略基础上获取权利金收入以增厚产品的收益，另一方面可以降低投资组合在二级市场上的交易频率。通过对不同风格的宽基指数ETF进行网格交易策略回测可以得到：1）、相比直接持有ET

3、F，网格交易策略能够在一定程度提升投资组合的年化收益，同时降低组合波动及最大回撤；2）、加入期权双卖后的网格交易策略能够进一步提升投资组合的加入期权双卖后的网格交易策略能够进一步提升投资组合的收益风险比收益风险比，同时相比加入1档期权卖权，多档期权双卖策略下投资组合有更高的年化收益以及更低的年化波动及最大回撤；3）、对比不同指数ETF下网格交易策略（加入期权卖权），上证50指数网格交易策略具备更高的收益风险比，从指数自身的收益风险特征来看，上证50指数震荡特征更为明显，更适于网格交易策略。数据来源：数据来源：同花顺同花顺，海证期货研究所海证期货研究所3报告目录报告目录 策略基本信息策略基本信息

4、 策略实现步骤策略实现步骤 香农半仓策略回测结果香农半仓策略回测结果第第一部分一部分网格交易策略概述网格交易策略概述 金融期权基础信息金融期权基础信息 金融期权成交活跃度金融期权成交活跃度 金融期权在网格交易中的应用金融期权在网格交易中的应用第二部分第二部分金融金融期权应用概述期权应用概述 上证上证50ETF50ETF网格交易策略回测分析网格交易策略回测分析 沪深沪深3 300ETF00ETF网格交易策略回测分析网格交易策略回测分析 中证中证50500ETF0ETF网格交易策略回测分析网格交易策略回测分析 不同指数网格交易策略对比不同指数网格交易策略对比第三部分第三部分金融金融期权增厚下的网格

5、交易策略期权增厚下的网格交易策略4第一部分第一部分 网格交易策略概述网格交易策略概述015一、网格交易策略概述一、网格交易策略概述：策略基本信息：策略基本信息数据来源：数据来源：同花顺同花顺，海证期货研究所海证期货研究所 策略基本思想：网格交易策略本质是基于价格波动的量化交易策略，该策略的基本思想为将资产价格波动范围划分成若干个等间距或不等间距的“网格”，当价格触及一个网格边界时即进行买卖操作，通过反复的低买高卖来获取差价收益。策略适用环境：该策略适用于震荡型市场环境，当市场波动率大幅上升时，策略会面临“破网卖飞”等风险，通过加入量化手段等方式进行策略改善能够在一定程度上降低策略风险，同时保留

6、策略长期收益。策略细分类别：网格交易策略最早由信息论创始人“香农”在 1949 年的贸易的数学理论一书中提出，其最初的策略模型为等比例仓位模型，即“香农半仓”策略。后面逐渐发展为对称等差、对称等比、金字塔网格等各种交易模型，策略主要在网格划分、仓位配比、交易触发条件等方面进行了改进。网格交易策略主要风险及应对方案网格交易策略主要风险及应对方案6一、网格交易策略概述一、网格交易策略概述：策略实现步骤：策略实现步骤数据来源：数据来源：同花顺同花顺，海证期货研究所海证期货研究所 底层标的选择底层标的选择：综合标的资产价格波动性、资产交易手续费、退市风险等关键参数选择策略标的。通常选择价格波动性适中，