【瑞达期货】铝类市场周报：消费淡季需求偏弱，铝类或将有所承压-250103（19页）.pdf

1、消费淡季需求偏弱，铝类或将有所承压2025.01.03研究员:王福辉期货从业资格号 F03123381期货投资咨询从业证书号 Z0019878助理研究员:王凯慧 期货从业资格号 F03100511铝类市场周报关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析3来源：瑞达期货研究院 周度要点小结行情回顾：本周沪铝主力期价震荡走势，涨跌幅+0.23%，报收19840元/吨。氧化铝主力期价震荡走弱，涨跌幅-7.11%，报收4402元/吨。行情展望：国际方面，欧元区2024年12月制造业PMI终值45.1，预期45.2，初值4

2、5.2，11月终值45.2。欧洲央行管委斯图纳拉斯：预计2025年秋季欧洲央行的利率将下调至2%。国内方面，国务院总理李强在山东调研时强调，今年要继续实施好消费品以旧换新，大力推进充换电基础设施建设，完善配套支持政策。基本面上，氧化铝供给端，国内氧化铝开工率小幅提升，国内整体供给量小幅增长；需求端，广西、四川等地电解铝技改以及减产，加之电解铝厂对高价原料的采买情绪转弱，令氧化铝整体需求有所走弱。整体来看，氧化铝基本面或处于供给小涨、需求走弱的局面。电解铝供给方面，国内部分地区有技改、减产计划以及复产停滞，国内运行产能小幅下降，整体供给有所走弱；需求方面，消费淡季下市场需求持续走弱，铝加工行业开

3、工率有所下行，导致行业累库预期走强，库存有所提升。整体来看，沪铝现阶段或处于供给有所下行、需求偏弱的局面。策略建议：操作上建议，沪铝主力合约轻仓震荡交易、氧化铝主力合约轻仓震荡偏弱交易，注意操作节奏及风险控制。4 期现市场本周沪铝期价小涨图1、沪铝与伦铝期价来源：wind 瑞达期货研究院图2、沪伦比值来源：wind 瑞达期货研究院200021002200230024002500260027002800290016000170001800019000200002100022000美元/吨元/吨电解铝期货价格期货收盘价(活跃合约):铝期货收盘价(电子盘):LME3个月铝（右）截至2025年1月3日

4、，沪铝收盘价为19885元/吨，较12月26日上涨125元/吨，涨幅0.63%；截至2025年1月2日，伦铝收盘价为2529美元/吨，较12月24日下跌9.5美元/吨，跌幅0.37%。55.566.577.588.59沪伦比值沪伦比值截至2025年1月3日，电解铝沪伦比值为7.88，较12月26日上涨0.04。5 期现市场沪铝持仓量减少图3、沪铝前20名净持仓来源：wind 瑞达期货研究院图4、持仓量来源：wind 瑞达期货研究院截至2025年1月3日，沪铝持仓量为370218手，较12月26日减少55624手,降幅13.06%。150,000.00250,000.00350,000.0045

5、0,000.00550,000.00650,000.00750,000.00850,000.00手持仓量期货持仓量:铝-60000-50000-40000-30000-20000-1000001000020000300004000050000手沪铝前20名净持仓净持仓截至2025年1月3日，沪铝前20名净持仓为22408手，较2024年12月26日减少16907手。6 期现市场铜铝价差、铝锌价差减少图5、铝锌期货价差来源：wind 瑞达期货研究院图6、铜铝期货价差来源：wind 瑞达期货研究院截至2025年1月3日,铝锌期货价差为4825元/吨，较12月26日减少810元/吨。截至2025年1

6、月3日,铜铝期货价差为53080元/吨，较12月26日减少1210元/吨。40,000.0045,000.0050,000.0055,000.0060,000.0065,000.0070,000.00元/吨铜铝期货价差铜-铝0.001,000.002,000.003,000.004,000.005,000.006,000.007,000.00元/吨铝锌期货价差锌-铝7 期现市场国内现货收涨图7、国内现货、升贴水来源：wind 瑞达期货研究院图8、LME升贴水来源：wind 瑞达期货研究院截至2025年1月3日，A00铝锭现货价为19840元/吨，较2024年12月26日上涨30元/吨，涨幅0.