【和合期货】2025年集运欧线年报：未知因素较多，2025年集运市场依旧面临挑战-250103（20页）.pdf

1、和合期货：和合期货：20252025 年集运欧线年报年集运欧线年报未知因素较多，未知因素较多，20252025 年集运市场依旧面临挑战年集运市场依旧面临挑战作者：韩露露期货从业资格证号：F03100034期货投询资格证号：Z0021031电话：0351-7342558邮箱：摘要：摘要：后市展望：后市展望：步入 2025 年，集运市场将面临更多的未知与挑战。地缘政治方面，一是中东局势关系到红海是否通行，绕行是否持续。若红海危机缓和，届时会对亚欧航线集装箱市场的供需关系产生影响。二是美国新一任总统特朗普的政策走向尚未明朗。若其延续贸易保护主义，中美贸易摩擦可能卷土重来，对跨太平洋航线构成重大冲击。

2、还有美东码头罢工的阴影正笼罩着航运业，据最新消息，国际码头工人协会（ILA）与美国海事联盟（USMX）计划于 1 月 7 日重启新主合同的谈判，若劳资谈判破裂，港口瘫痪将直接影响航运时效，进一步推高附加费用。春节前出货潮表现不尽人意，出货需求相对较弱，运费走向难言乐观。航司通过打价格战的方式揽货，目前航司对 1 月即期运价的调降仍在持续。短期来看，1 月欧线舱位较为充裕，船期数据显示，1 月欧线运力投放高于 24 年均值水平，有效运力充足压制欧线运价。25 年运力持续投入市场，但中长期仍会受到红海危机的影响，按照当前的形势来看，2025 年上半年无法全面复航，绕行将会缓解集运市场运力过剩局面。

3、但欧线船只的运输量将受到欧洲经济疲软的影响，目前来看，欧洲的制造业仍在萎缩，欧盟主要经济体因核心通胀顽固、政策方向不明以及地缘政治冲突而面临不确定性，抑制了短期前景。尽管欧洲消费者信心有所回升，但仍显著低于疫情前水平，这将直接影响零售销售和货运需求。风险点：风险点：地缘政治风险、航司运力调整、红海危机缓解目录目录一、一、2024 年集运欧线行情回顾年集运欧线行情回顾.-3-1.1 期货市场回顾.-3-1.2 现货指数回顾.-4-二、二、25 年红海通行仍有挑战，巴拿马运河恢复正常年红海通行仍有挑战，巴拿马运河恢复正常.-6-2.1 巴拿马运河恢复正常通行，于 25 年 1 月征收 250%附加

4、费！.-6-2.2 小型集装箱船舶驶入红海，红海通行量创 2024 年新高.-7-三、集装箱船新造订单数量创下历史新高三、集装箱船新造订单数量创下历史新高.-8-3.1 新签订单数量环比增加 32 艘，中国船企接单最多韩国排名第二.-8-3.2 全球手持订单 5515 艘，中国船厂 3566 艘占全球市场份额的 64.66%-9-3.3 完工量环比下降 19.43%，散货船和集装箱船交付最多.-10-四、绕行吸收增加运力，集运供需维持紧平衡状态四、绕行吸收增加运力，集运供需维持紧平衡状态.-11-4.1 今年集装箱闲置运力处于较低水平.-11-4.2 集装箱运力及运输需求双增长.-12-五、全

5、球经济活动逐步改善，欧美经济复苏仍需时间五、全球经济活动逐步改善，欧美经济复苏仍需时间.-13-4.1 欧美制造业 PMI 持续萎缩，中国制造业回归扩张区间.-13-4.2 年内欧美央行陆续降息，25 年或放缓降息步伐.-15-4.3 前 11 个月我国对欧美出口保持增长.-16-六、后市展望六、后市展望.-17-七、未来存在风险七、未来存在风险.-17-风险揭示：风险揭示：.-19-免责声明：免责声明：.-19-一、一、2024 年集运欧线行情回顾年集运欧线行情回顾1.1 期货市场回顾期货市场回顾回首 2024 年，苏伊士运河、巴拿马运河和红海等重要航道日益受到气候变化、地缘政治冲突等因素的

6、干扰，成为全球海运贸易的关键词，对全球供应链造成不小的冲击。面对复杂的区域环境和不确定性，航运公司不得不应对由此带来的成本上升和延误问题。同时欧美罢工浪潮致使港口拥堵，运力收紧，而需求旺季提前到来，集装箱市场供需偏紧格局下，集装箱期现价格在今年中期快速上涨，并在 7 月达到高峰。随着港口拥堵、欧美罢工浪潮等利好因素的消退，继而延伸到集运供需端。市场忧虑未来货量跟进不足，而前期的运力投放将逐步走向宽松，多航司相继下调运价，集运欧线也在之后的俩个月（7 月下旬-9 月中旬）单边下跌，主连合约下跌约 3000 点。到四季度欧线期价主要开始围绕航司运价的调整变化，欧线走势跟随 10 月新一轮涨价以及