【华泰期货】工业硅多晶硅日报：工业硅盘面再创新低，关注后续行业开工变化-250102（8页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 期货及现货市场行情分析期货及现货市场行情分析 工业硅策略摘要：工业硅策略摘要：低品位金属硅产品库存积压较为严重，市场成交压力较大，短期来看下游需求将维持弱势状态。除开需求环比下降之外，下游厂家观望心态也加剧了价格下跌的情况。近期部分期现商已经开始上调基差，低价货源陆续减少，现货价格下跌空间或相对有限，关注后续供应端减产情况与下游采购情绪，盘面有望在春节前出现超跌反弹行情。核心观点核心观点 市场分析 2024-12-31，工业硅期货价格震荡运行，主力合约 2502 开于 11175 元/吨，最后收于10985 元/吨，较前一日结算变化（-225）元/吨，变化

2、（-2.01）%。截止收盘，2502 主力合约持仓 148474 手。仓单继续增加，仓单总数为 50885 手，较前一日变化 1524 手。供应端：工业硅现货价格持稳。据 SMM 数据，昨日华东通氧 553#硅在 11300-11400（0）元/吨；421#硅在 11800-12200（0）元/吨，新疆通氧 553 价格 10400-10700（0）元/吨，99 硅价格在 10400-10700（0）元/吨。临近年底，下游备货情绪不高，市场成交清淡，需关注春节补库情况。供应端持续偏弱，根据 SMM 报道，部分硅企反馈 1 月有检修减产预期，2025 年 1 月工业硅行业开工预计继续走弱。消费端

3、：据 SMM 统计，有机硅 DMC 报价 12900-13500（0）元/吨，多晶硅价格持稳。策略策略 中性，区间操作 风险风险 1、新疆减产力度；2、多晶硅企业减产规模；3、仓单注册数量；4、宏观及资金情绪。期货研究报告期货研究报告|工业硅工业硅多晶硅多晶硅日报日报 20252025-0101-0202 工业硅工业硅盘面盘面再创新低，关注后续行业开工变化再创新低，关注后续行业开工变化 研究院研究院 新能源新能源&有色组有色组 研究员研究员 陈思捷陈思捷 021-60827968 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙师橙 021-60828513 从业资格号：F30

4、46665 投资咨询号：Z0014806 封帆封帆 021-60827969 从业资格号：F03139777 投资咨询号：Z0021579 联系人联系人 王育武王育武 021-60827969 从业资格号：F03114162 投资投资咨询业务资格：咨询业务资格：证监许可【证监许可【20112011】12891289 号号 工业硅多晶硅日报丨 2025-01-02 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 多晶硅策略摘要：多晶硅策略摘要：上市初期盘面振幅较大，但在行业自律以及企业自身亏损减产情况下，月度已处于供需平衡格局，现货价格有所探涨，短期可在 4.2 万元/吨以内逢低做多，若盘面情绪较好，盘面上

5、涨较多，生产企业可根据自身生产情况在 4.8 万元/吨以上时进行卖出套保。核心观点核心观点 市场分析 2024-12-31，多晶硅期货主力合约 2506 偏震荡运行，开于 42570 元/吨，最后收于 42465元/吨，收盘价较上一交易日结算价涨幅 0.01%。主力合约持仓达到 31540 手，持仓量减少，当日成交 74312 手，总合约持仓 39882 手，受假期影响，合约交易活跃度有所降低。多晶硅现货价格持稳，据 SMM 统计，多晶硅复投料报价 37.00-39.00（0.00）元/千克；多晶硅致密料 35.00-36.00（0.00）元/千克；多晶硅菜花料报价 33.00-34.00（0

6、.00）元/千克；颗粒硅 33.00-35.00（0.00）元/千克，N 型料 39.00-42.00（0.00）元/千克，n 型颗粒硅 36.00-37.00（0.00）元/千克。对于目前市场关心的 45 元/千克的成交情况，据SMM 报道，市场确实存在个别订单，甚至在上一周就有企业对外如此报价。但代表性非常有限，目前主流执行价格仍在 40-41 元/千克。对于最新成交目前市场仍存在一定博弈心态，硅料企业多报价在 42 元/千克及以上价格。根据 SMM 统计数据，多晶硅与硅片库存有所降低，最新统计多晶硅库存 22.2 万吨，减少 3.7 万吨，硅片库存 19.75GW，减少 0.75GW，多