【金石期货】棉花：美棉受提振小幅收涨 郑棉站稳13500-250610（4页）.pdf

1、1/4棉花：美棉受提振小幅收涨 郑棉站稳 13500朱皓天 期货从业资格号：F03090081 投资咨询从业证书号：Z0016204表 1：棉花期货日度数据监测数据来源：Wind、金石期货研究所一、行情综述一、行情综述郑棉主力 2509 合约，最终收盘价较上个交易日上涨 0.19%，收于 13520 元/吨，较上一个交易日上涨 25 元/吨。郑棉期货今日小幅收涨，开盘后郑棉围绕 13500 上下，最终站稳13500 上，中美经贸和谈后，市场信心有所回升。美棉昨夜上涨 0.59%，收于 65.97 美分/磅。ICE 期棉上涨受到中美经贸和谈的影响，最终小幅上涨。郑棉预计持续震荡走势。后续关注外盘

2、走势、关税政策及国内政策走向的边际影响。二、宏观、行业要闻宏观、行业要闻1、财联社鹰眼讯，据郑州商品交易所，2025 年 6 月 9 日棉花仓单总量 11152(-58)张，其中注册仓单 10815(-20)张，有效预报 337(-38)张。2、据张家港保税区纺织原料市场统计，截至 2025 年 6 月 9 日，张家港保税区棉花总库2/4存 4.23 万吨，较去年同比减少 0.14%；其中保税棉 3.92 吨，较去年同比减少 0.04%；非保税棉 0.31 万吨，较去年同比减少 0.61%。3、据美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告，截至 6 月 8 日当周，美棉种植进度为 7

3、6%，去年同期为 79%，五年均值为 80%，此前一周为 66%，美棉现蕾率为 12%，上一周为 8%，去年同期为 13%，五年均值为 12%。美棉优良率为 49%，去年同期为 56%。4、据海关总署，2025 年 5 月我国出口纺织品服装 262.1 亿美元，同比增加 0.3%，其中出口纺织纱线、织物及制品 126.32 亿美元，同比减少 2%，出口服装及衣着附件 135.78 亿美元，同比增加 2.5%。2025 年 1-5 月累计出口纺织品服装 1166.71 亿美元，同比增加 1%。5、据新疆兴农网，预计 6 月 9 日至 13 日，南疆盆地大部、东疆的部分区域有 35以上的高温天气，

4、其中吐鲁番市、哈密市、巴州、阿克苏地区、喀什地区北部、和田地区北部等地的局部区域最高气温 37以上，吐鲁番市、哈密市局地将达 40以上。目前，全疆大部棉花现蕾，红枣、葡萄、石榴等林果处于开花座果期。预计 9 日至 13 日，南疆大部棉区蕾期高温热害风险较高或高，南疆及东疆红枣种植区高温热害风险很高。三、三、数据图表数据图表3/4图 1：CZCE、ICE 棉花期货价格图 2：棉花现货价格及基差数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所图 3：9-1 价差图 4：纺织利润数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所图 5：棉花进口利润图 6：棉纱进

5、口利润数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所图 7：仓单数量图 8：非商业持仓数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研4/4四、分析及策略四、分析及策略国际方面，中美经贸磋商机制首次会议当地时间 6 月 9 日下午在英国伦敦举行。当地时间 6月 10 日，中美经贸磋商机制首次会议将继续进行。5 月出口增速回落是抢出口退温和关税影响显现的结果，但前期的抢出口和转口贸易并未显著透支后期订单。短期从日度和周度货运指标看，6 月出口增速可能受关税降温的支撑有较强的韧性，目前看暂无退温、略有反弹。往后看，出口步入正常化，关税对出口的冲击显现和抢运的降

6、温下出口动能会有一定回落，但难以断崖式下滑，在第四季度基数较高的背景下同比读数则会进一步回落。国内方面，截至 2025 年 5 月9 日，全国棉花商业总库存为 382.23 万吨，环比减少 12.39 万吨（降幅 3.14%），延续下滑趋势；新疆地区库存降幅明显（周减 12.77 万吨），内地库存小幅增加，外单出现好转迹象，但受传统淡季影响，新增订单有限且利润空间偏窄，尤其中小棉纺织企业限产、停产现象增多，原料补库以刚需为主，缺乏持续性驱动。预计短线郑棉延续震荡走势，后续需重