【华泰期货】石油沥青周报：去库状态延续，市场支撑稳固-250608（7页）.pdf

1、石油沥青石油沥青周报周报|20252025-0606-0808 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 去库状态延续，市场支撑稳固去库状态延续，市场支撑稳固 核心观点 市场分析 本周沥青期货市场表现：本周沥青盘面延续震荡偏强态势，BU主力合约周度涨幅录得1.5%。供应方面：参考隆众资讯数据，本周国内重交沥青77家企业产能利用率为31.3%，环比上涨3.6%。辽河石化、盘锦北沥、镇海炼化以及金陵石化增产，叠加科力达以及江苏新海复产沥青，导致整体产能利用率提升。需求方面：国内沥青需求整体表现缺少亮点。南方进入梅雨季节，下周降雨天气较为频繁，沥青需求将

2、呈现偏弱状态；与此同时，北方地区降水量偏少，但资金情况没有改善的情况下，沥青终端需求缺乏超季节性的增长动力。库存方面：参考隆众资讯数据，截至6月5日国内54家沥青样本厂库库存共计83.3万吨，较6月3日减少1.5%；与此同时，国内54家沥青样本厂库库存共计83.3万吨，较6月3日减少1.5%。近期宏观情绪有所修复，叠加汽油终端消费旺季来临，原油呈现震荡反弹态势，沥青成本端支撑偏强。但受到地缘与宏观因素影响，油价或反复波动，短期趋势仍不明朗。就沥青自身基本面而言，供需两弱格局延续。炼厂供应出现边际回升，但增长幅度有限，整体仍受到制约。与此同时，终端需求基本盘相对稳固，由于天气因素北方消费表现要明

3、显好于南方地区，并引导部分南方资源流向北方。在这样的环境下，沥青库存呈现小幅去化态势，整体库存维持低位，市场支撑较为稳固。当然，受制于南方雨季需求表现不佳，市场对高价资源接受力度仍不足，推涨动力有限。策略 单边：震荡，短期支撑偏强 跨品种：无 跨期：逢低多BU2507-2509价差（正套）期现：无 期权：无 风险 原油价格波动、宏观风险、原料供应风险等 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 石油沥青石油沥青周报周报|20252025-0606-0808 第 2 页 第 2 页 图表图表 图图1 1：重交沥青：市场价格：西南地区（日度）单位重交沥青：市场价格：西南地区（

4、日度）单位:元元/吨吨.3 图图2 2：重交沥青：市场价格：西北地区（日度）重交沥青：市场价格：西北地区（日度）单位：元单位：元/吨吨.3 图图3 3：重交沥青：市场价格：山东省（日度）重交沥青：市场价格：山东省（日度）单位：元单位：元/吨吨.3 图图4 4：重交沥青：市场价格：华南地区（日度）重交沥青：市场价格：华南地区（日度）单位单位:元元/吨吨.3 图图5 5：重交沥青：市场价格：华东地区（日度）单位：元重交沥青：市场价格：华东地区（日度）单位：元/吨吨.3 图图6 6：重交沥青：市场价格：华北地区（日度）重交沥青：市场价格：华北地区（日度）单位：元单位：元/吨吨.3 图图7 7：沥青：

5、产量：华南地区（周度）沥青：产量：华南地区（周度）单位：万吨单位：万吨.4 图图8 8：沥青：产量：华北地区（周度）沥青：产量：华北地区（周度）单位：万吨单位：万吨.4 图图9 9：沥青：产量：华东地区（周度）沥青：产量：华东地区（周度）单位：万吨单位：万吨.4 图图1010：沥青：产量：山东省（周度）沥青：产量：山东省（周度）单位：万吨单位：万吨.4 图图1111：沥青：独立炼厂：产量（周度）沥青：独立炼厂：产量（周度）单位：万吨单位：万吨.4 图图1212：沥青：产量：全国（周度）沥青：产量：全国（周度）单位：万吨单位：万吨.4 图图1313：道路市场道路市场-沥青消费量沥青消费量-月度月

6、度 单位：万吨单位：万吨.5 图图1414：防水市场防水市场-沥青消费量沥青消费量-月度月度 单位：万吨单位：万吨.5 图图1515：船燃市场船燃市场-沥青消费量沥青消费量-月度月度 单位：万吨单位：万吨.5 图图1616：焦化市场焦化市场-沥青消费量沥青消费量-月度月度 单位：万吨单位：万吨.5 图图1717：沥青炼厂库存沥青炼厂库存-隆众口径隆众口径 单位：万吨单位：万吨.5 图图1818：沥青社会库存沥青社会库存-隆众口径隆众口径 单位：万吨单位：万吨.5 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 石油沥青石油沥青周报周报|20252025-0606-0808 第