【华泰期货】黑色建材日报：宏观预期改善，黑色底部反弹-250606（13页）.pdf

1、黑色建材黑色建材日报日报|20252025-0606-0606 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 宏观预期改善，黑色底部反弹宏观预期改善，黑色底部反弹 钢材：宏观预期改善，黑色底部反弹钢材：宏观预期改善，黑色底部反弹 市场分析市场分析 期现货方面：昨日螺纹钢期货和热卷期货跟随黑色板块底部震荡反弹，现货方面，根据我的钢铁网数据显示，全国螺纹产量、消费和库存均有所下降；热卷产量增加，库存环比回升，消费有所下滑，五大材产销存均环比回落。供需与逻辑：当前板材维持供需双强的格局，建材产销有所走弱，钢材库存持续去化，出口韧性延续，钢材淡季预期与现实消费

2、韧性博弈，价格底部反复，后期关注淡季成材需求表现、累库情况及宏观扰动引起的成本支撑。策略策略 单边：震荡 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险风险 宏观政策、关税政策、成材需求情况、钢材出口、钢厂利润、成本支撑等。铁矿：市场情绪修复，铁矿震荡运行铁矿：市场情绪修复，铁矿震荡运行 市场分析市场分析 期现货方面：昨日铁矿石期货价格震荡运行，现货方面，进口铁矿主流品种价格小幅波动。贸易商报价积极性一般，钢厂采购多以按需补库为主，目前市场暂无成交。昨日全国主港铁矿累计成交96.2万吨，环比下跌9.76%；远期现货累计成交196.0万吨，环比上涨75.31%。根据钢联数据显示，本周247家钢厂

3、日均铁水241.8万吨，环比降0.1万吨，钢厂盈利率不变。供需与逻辑：铁矿石需求仍处高位，且库存维持小幅去化，短期并未进一步累库，价格表现相对坚挺。长期来看，铁矿石依旧呈现供需偏宽松格局，且钢厂存在进一步减产预期，然而现实何时转向宽松，取决于未来消费转弱情况，后期关注供给侧变化对于产业链的影响。策略策略 单边：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 风险风险 铁矿发运、钢厂利润、冬季补库意愿、废钢供应等。双焦：三轮提降开启，双焦震荡上行双焦：三轮提降开启，双焦震荡上行 市场分析市场分析 期现货方面：昨日双焦盘面延续上涨趋势，部分地区开启焦炭第三轮提降，内贸市场情绪平淡，进口蒙煤方面，近

4、日蒙煤通关维持700车左右，口岸成交冷清，现蒙5原煤报价715-740元/吨左右。双焦库存环比去化，其中焦煤去库幅度可观。供需与逻辑：焦炭方面，现货开启第三轮提降，焦化利润有所收缩，供应由于减产环比下滑，基于铁矿产量下滑 黑色建材黑色建材日报日报|20252025-0606-0606 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 2页 第 2页 预期，短期看焦炭需求承压。焦煤方面，随着步入消费淡季，市场担忧后期消费强度，铁水持续回落，市场打压原料意愿较强，价格触及阶段性底部出现反弹。全口径焦煤库存持续增长，部分煤矿存在顶仓压力，减产幅度不及预期，整体供需压力依旧较大。六月

5、产地进入安全月，产地供给扰动增强。策略策略 焦煤方面：震荡 焦炭方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 期现：无 期权：无 风险风险 宏观政策、钢厂利润、焦化利润、煤炭供给、基差风险等。动力煤：产地安监力度趋严，煤价上涨驱动有限动力煤：产地安监力度趋严，煤价上涨驱动有限 市场分析市场分析 期现货方面：产地方面，主产区煤价小幅调整，6月属于安全生产月，产地安检力度趋严，产量小幅收缩。下游冶金化工少量补库，在产煤矿拉煤车增多，挺价意愿明显。港口方面，随着发运量下滑，港口库存持续去化，仍处于同期高位，电厂日耗较前期下降，需求动力不足，市场煤采购偏少，煤价上涨驱动不足。供需与逻辑：短期煤炭需求支撑有限，然而

6、随着旺季逐步临近，价格跌势有所趋缓。中长期看，供应宽松格局未改，关注非电煤的消费和迎峰度夏补库情况。风险风险 矿安监动态、港口累库变化、电煤及化工煤日耗、其他突发事故等。2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 黑色建材黑色建材日报日报|20252025-0606-0606 第 3 页 第 3 页 图表图表 图图1 1：上海螺纹现货价格走势图上海螺纹现货价格走势图.4 图图2 2：上海热卷现货价格走势图上海热卷现货价格走势图.4 图图3 3：螺纹期货主力合约收盘价走势图螺纹期货主力合约收盘价走势图.4 图图4 4：热卷期货主力合约收盘价走势图热卷期货主力合约收盘价走势图.