【西南期货】早间评论-250605（26页）.pdf

1、市场有风险投资需谨慎1地地址：址：电话：电话：重庆市江北区金沙门路重庆市江北区金沙门路 3232 号号 2323 层；层；023-67070250023-67070250上海市浦东新区世纪大道上海市浦东新区世纪大道 210210 号号 1010 楼楼 10011001；021-50591197021-5059119720252025 年年 6 6 月月 5 5 日星期四日星期四市场有风险投资需谨慎2目录目录国债：.4股指：.4贵金属：.5螺纹、热卷：.5铁矿石：.6焦煤焦炭：.6铁合金：.7原油：.8燃料油：.8合成橡胶：.9天然橡胶：.9PVC：.10尿素：.10对二甲苯 PX：.11PTA

2、：.11乙二醇：.11短纤：.12瓶片：.12纯碱：.13玻璃：.13烧碱：.14纸浆：.14碳酸锂：.15市场有风险投资需谨慎3铜：.15锡：.16镍：.16豆油、豆粕：.17棕榈油：.17菜粕、菜油：.18棉花：.19白糖：.20苹果：.21生猪：.22鸡蛋：.22玉米&淀粉：.23原木：.24免责声明.25文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分市场有风险投资需谨慎4国债国债：上一交易日，国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.10%报 119.570 元，10 年期主力合约涨 0.09%报 108.765 元，5 年期主力合约涨

3、0.07%报 106.035 元，2 年期主力合约涨 0.04%报 102.396 元。公开市场方面，央行公告称，6 月 4 日以固定利率、数量招标方式开展了 2149 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 2149 亿元，中标量 2149 亿元。Wind数据显示，当日 2155 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 6 亿元。当前宏观数据保持平稳，但宏观经济复苏动能仍待加强，预计货币政策将保持宽松。当前的国债收益率处在相对低位；抛开关税影响，中国经济呈现平稳复苏态势，内需政策有发力空间；中美贸易协议取得实质性进展，建议保持一定的谨慎。小结：预计难有趋势行情，保持谨慎。股指股

4、指：上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深 300 股指期货（IF）主力合约 0.41%，上证50 股指期货（IH）主力 0.16%，中证 500 股指期货（IC）主力合约 0.76%，中证 1000股指期货（IM）主力合约 0.82%。据财联社，5 月 A 股新开户数 156 万户，与 2024 年 5 月新增 127 万户开户数相比，2025 年 5 月新开户同比增长 22.86%。结合 2024 年全年开户数据来看，156 万户高于去年的 6 个月份。工信部专题研究部署推动人工智能产业发展和赋能新型工业化，强调要夯实产业基础，强化算力供给，统筹布局通用大模型和行业专用大模型，注重软硬件适配，

5、加快建立高质量行业数据集，提升重点产品装备的智能化水平；要壮大产业生态，着力市场有风险投资需谨慎5培育人工智能优势企业，支持人工智能中小企业专精特新发展；加大财税政策支持，引导社会资本加大投入。当前国内经济保持平稳，但国内宏观经济复苏动能不强，市场对企业盈利缺乏信心。关税不确定性下，全球金融市场风险偏好下降。但是，一方面国内资产估值水平处在低位，杀估值的空间不大；另一方面，中国经济有足够韧性。因此，我们仍然看好中国权益资产的长期表现，考虑做多股指期货。小结：看好长期表现，考虑做多股指期货。贵金属贵金属：上一交易日，黄金主力合约收盘价 782.42，涨幅-0.09%，夜盘收盘价；白银主力合约收盘

6、价 8,463，涨幅 0.08%，夜盘收盘价。美国 5 月 ADP 就业人数增 3.7 万人，为 2023 年 3 月以来最小增幅，预期增 11.0万人，前值从增 6.2 万人修正为增 6 万人。当前全球贸易金融环境错综复杂，关税存在巨大不确定性。“逆全球化”和“去美元化”大趋势，利好黄金的配置价值和避险价值。因此，我们认为贵金属的长期牛市趋势有望延续，考虑做多黄金期货。小结：中长期上涨逻辑仍强，考虑做多黄金期货。螺纹、热卷螺纹、热卷：上一交易日，螺纹钢、热轧卷板期货明显反弹。现货价格方面，唐山普碳方坯最新报价 2900 元/吨，上海螺纹钢现货价格在 2920-3070 元/吨，上海热卷报价