【华宝期货】煤焦：不确定性仍存 盘面低位震荡-250604（1页）.pdf

1、晨报晨报 煤焦煤焦重要声明：重要声明：本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。地址：北京市海淀区海淀大街地址：北京市海淀区海淀大街 8 号号 19 层层 400-700-逻辑逻辑：昨日，煤焦期货市场延续震荡偏弱走势，盘中创新低后小幅反弹，夜盘价格进一步反弹，预计反弹空间有限。现货端，焦价第 2 轮调降落地后弱稳运行；焦煤现货价格承压下行，蒙 5#精煤口岸自提报价降至918 元/吨。从基本面来看，上周 523 座

2、炼焦煤样本矿山数据，原煤日产 191.8万吨，环比减少 1.8 万吨，产量连续两周下滑。据了解山西减产煤矿增加，吕梁因倒换工作面等井下原因减产煤矿增多，晋中、临汾等地煤矿因库存及亏损压力减产煤矿增加，产量受到抑制。不过当前煤矿端库存压力尚未减轻，上周煤矿端原煤库存增至 641.1 万吨，同比增加 305.1 万吨；精煤库存 473 万吨，同比增加 198.7 万吨。上周煤焦需求延续小幅回落走势，钢厂日均铁水产量降至 241.91 万吨，环比下降 1.7 万吨，同比增加 6.08 万吨。钢厂整体盈利率小幅收窄，引导开工下滑，总体上对冲了煤矿近期的减产行为，煤价依然偏弱。观点观点：关税扰动的不确定

3、性仍存，黑色金属价格承压。煤焦供需均高位小幅下滑，库存压力仍较大，短期暂维持反弹偏空思路对待。后期关注后期关注/风险因素：风险因素：关注钢厂高炉开工变化、进口煤通关情况。煤焦煤焦：不确定性仍存不确定性仍存 盘面低位震荡盘面低位震荡投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452 号负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653成文时间：2025 年 6 月 4 日