【国金期货】黄金周度报告：继续调整-250531（4页）.pdf

1、 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 撰写品种：黄金 撰写时间：2025/5/31 回顾周期：当周 研究员：王建超 咨询证号（Z0015736）黄金周度报告：继续调整 一：盘面情况（5 月 26 日-5 月 30 日当周）黄金继续横盘。COMEX 黄金期货2508 月，当周开盘价 3385.0 美元/盎司，最高价 3385.0 美元/盎司，最低价 3269.1 美元/盎司，收盘价 3313.1 美元/盎司，全周下跌 73.4美元/盎司，跌幅 2.17%。黄金继续调整。沪金主力 2508 合约当周高位回落。当周开盘价 785.00 元/克，最高价 78

2、6.82 元/克，最低价 759.30 元/克，收盘价 771.80 元/克，全周下跌 8.3 元/克，跌幅 1.06%。二：基本面 最近影响黄金走势的是美国发起的全球贸易战的后续和美国国债市场。上周在美国国债问题愈演愈烈之时，日本央行采取措施，主动发出问卷调查和削减长期国债发行量，遏制了美国国债收益率快速上行的态势，暂时维护了市场的平静。上周美联储公布的 5 月会议纪要，首次将“关税冲击”纳入讨论，公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 认为“通胀、就业”两个目标面临的风险都在上升。几乎所有委员都担心通胀比预期顽固，这预示着在很长一段时间内，美联储不会

3、轻易降息，这个对黄金是打压。美联储下调了 2025 年和 2026 年经济增长预期，贸易摩擦带来的不确定性和外部冲击，足以改变美联储对长期经济走势的看法，从而令其在货币政策丧失灵活性和宽松节奏。美联储将金融市场稳定纳入政策考量范畴，显示出对当前局势的深深忧虑。美国法院判定特朗普的一系列关税措施违法。虽然特朗普政府已经提起上诉。最终政府和法院在该问题上会长期博弈，增加了市场的不确定性。中美关税二阶段谈判再起风波，中美相互指责，而且美国确实出台了对中国不友好的相关系列政策。中美关税下一阶段谈判确实存在着不少棘手的难题。美国 4 月核心 PCE 物价指数年率增长 2.5%，预期增长 2.5%，前值增

4、长 2.6%。美国4 月 PCE物价指数年率增长 2.1%，预期增长2.2%，前值为增长 2.3%。数据公布后，市场松了一口气，但单凭该数据仍不足以全面反映美联储关注的核心指标，因此仍需静观其变。美国发起的全球关税战、美联储货币政策、新兴市场国家央行购买黄金和全球地缘冲突是当下影响黄金走势的四大因素。美国国债问题最终的发酵对黄金中长期的影响，也需要关注。三：整体结论 当前各种问题交织在一起，没有明显的解决方案，美国关税战后期的影响市场不可轻视。地缘局势仍动荡。美联储按兵不动美国利率仍维持在偏高位置。这都让黄金难以下跌，但黄金要结束调整开始上行，目前还差些火候，黄金估计要继续调整。公司热线：02

5、8 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 四、期货周 K 线 图1：沪黄金期货加权价格走势 图片来源：国金期货行情软件 图2：comex黄金加权价格走势 图片来源：国金期货行情软件 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 承担任何责任。