【国金期货】黄金日报：继续消化美国法院裁决违法，黄金高位回落-250530（3页）.pdf

1、 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 撰写品种：黄金 撰写时间：2025/05/30 回顾周期：当日 研究员：王建超 咨询证号（Z0015736）黄金日报：继续消化美国法院裁决违法，黄金高位回落 一：盘面情况 周四 COMEX 黄金期货冲高回落保持弱势，沪金期货 2508 主力合约周五高位回落，开盘价 773.58 元/克，最高价 776.16 元/克，最低价768.60 元/克，最终收盘在 771.80 元/克，全天上涨 7.48 元/克，涨幅0.98%。美国法院裁定特朗普关税违法，黄金避险情绪消退，价格回落。二：基本面 市场继续消化美国法院宣布总

2、统关税战违法的消息，美元指数小幅走高，黄金在反弹的高位回落。美国法院宣布违法，只会让美国总统和法院宣判陷入旷日持久的拉锯战。这边美国总统和美联储之间的紧张关系还在持续。美国总统和法院之间又启动了新的拉锯战。美国的不确定性增加了。高盛建议投资者重新考虑黄金在投资组合中的作用，从历史上看，黄金在对冲通胀冲击和系统性风险方面具有有效性。在担忧美国制度信誉的背景下，黄金作为避险资产的吸引力在上升。高盛建议，在未来五年，对黄金的配置要高于往常。特朗普政府与美联储之间的紧张关系进 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 一步加剧市场担忧。美联储独立性的削弱通常会带来

3、更高的通胀，而黄金在高通胀中更具避险价值。高盛目前预测黄金到 2025 年底会到3700 美元/盎司，到 2026 年中将达至 4000 美元/盎司。若美国财政状况和美联储独立性的表现更加突出，私人投资者可能会大量买入黄金，则黄金价格会远超高盛的基准预测。由于黄金相对于其他主要资产类别体量较小，即使美债和风险资产中的小部分资金流入黄金也会带来金价的大幅上涨。美国银行预计，到 2025 年底或 2026 年初，黄金价格将达到 4000美元/盎司。贸易关税战引发的不确定性将继续支撑黄金。对美国财政状况的担忧日益加剧，这将催化黄金下一轮上涨。因为最近早前出现的一些极端不确定性似乎在消退，黄金正在经历

4、一次调整，可能还需持续几个月调整才会结束。黄金在前期冲击重要整数关口失败后，最近一直在调整和蓄能，可能还需要些时日才能结束。特朗普开启的全球贸易战下半场和美国债券市场隐患爆发，都可能是引发下一轮黄金上涨的导火索。三、期货日 K 线 图1：上期所黄金加权价格走势 公司热线：028 6130 3163 研究所邮箱： 投诉：4006821188 图片来源：国金期货行情软件 图片来源：国金期货行情软件 图2：COMEX黄金加权期货合约走势 图片来源：国金期货行情软件 图片来源：国金期货行情软件 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权不得修改、复制和发布。本报告基于公开资料、第三方数据或实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但无法绝对保证材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。