【中辉期货】铁矿石月报：供需结构继续转弱，矿价承压运行-250530（20页）.pdf

1、铁矿石月报：铁矿石月报：供需结构继续转弱，矿价承压运行供需结构继续转弱，矿价承压运行分析师：李海蓉黑色研究团队李海蓉 Z0015849 陈为昌 Z0019850 李卫东 F0201351时间：时间：2025.5.302025.5.30中辉期货研究院中辉期货研究院中辉期货有限公司中辉期货有限公司 交易咨询业务资格交易咨询业务资格 证监许可证监许可201575201575号号行情回顾：期现货价格走弱 ：价格：来源:同花顺，中辉期货有限公司 期货 价 来源:同花顺,中辉期货有限公司5月期现货价格震荡偏弱运行，截至5月29日主力合约期货价格月环比下跌2元/吨2 市场观点摘要【供应端】四大矿山6月发运回

2、升，预估环比增加发运300万吨左右；全球非主流发运整体比较稳定，6月预估发运4485万吨，减量5万吨左右；国产矿预计6月份产量2085万吨，环比减少47万吨；6月全球供应整体环比增加248万吨左右。【需求端】国内方面，按照钢联统计口径，6月预计高炉铁水产量7350万吨，环比减少240万吨。折算61%品位的铁矿石需求减少393万吨。海外方面，除中国外生铁日均产量整体稳定，预估6月份生铁产量环比增加22.5万吨左右，折算61%品位的铁矿石需求增加37万吨左右。综合全球来看，6月份61%品位的铁矿石需求减少356万吨左右。【观点及策略】6月全球铁矿石静态供需偏宽松，价格震荡偏弱运行。风险与关注：钢厂

3、生产情况、外矿发到货情况、宏观及产业政策的出台及实施情况。35月 水产 见顶回落5月底247家钢厂高炉开工率83.87%，环比上周增加0.18个百分点，同比去年增加2.22个百分点；高炉炼铁产能利用率90.69%，环比上周减少0.63个百分点，同比去年增加2.52个百分点；钢厂盈利率58.87%，环比上周减少0.87个百分点，同比去年增加6.06个百分点；日均铁水产量 241.91万吨，环比上周减少1.69万吨。：中 来源:中辉期货有限公司 ：水：产：中 来源:中辉期货有限公司4 厂利润 5月长短流程钢厂盈利暂稳，生产积极性尚可；短流程钢厂濒临亏损，生产积极性不强。5 需求：6月 水产 推演

4、按照钢联统计口径，5月全国生铁产量预估7590万吨，同比增加3.8%6月预计高炉铁水产量7350万吨，环比减少240万吨。折算61%品位的铁矿石需求减少393万吨6 需求：海外 水产 整体稳定 除中国外生铁日均产量整体稳定，预估6月份生铁产量环比增加22.5万吨左右，折算61%品位的铁矿石需求增加37万吨左右；7 出口 出口 月 来源:同花顺,中辉期货有限公司 出口 月 同 来源:同花顺,中辉期货有限公司8 需求端小结 国内方面，按照钢联统计口径，6月预计高炉铁水产量7350万吨，环比减少240万吨。折算61%品位的铁矿石需求减少393万吨。海外方面，除中国外生铁日均产量整体稳定，预估6月份生

5、铁产量环比增加22.5万吨左右，折算61%品位的铁矿石需求增加37万吨左右。综合全球来看，6月份61%品位的铁矿石需求减少356万吨左右。9主流 预期供应放 VALE：6月预估发运2500万吨，环比增加30万吨；力拓：6月预估发运2785万吨，环比增加190万吨 货 水 来源:同花顺,中辉期货有限公司 货 来源:同花顺,中辉期货有限公司10主流 预期供应放 货 来源:同花顺,中辉期货有限公司 货 来源:同花顺,中辉期货有限公司 必和必拓：6月预估发运2720万吨，环比增加185万吨左右；FMG：6月预估发运1775万吨，环比减少105万吨。11主流 供应：6月环 回升 四大矿山6月发运回升，预

6、估环比增加发运300万吨左右；12矿山产销量淡水河谷力拓必和必拓FMG合计环比2025Q27060790576455371.527981.523496.52025Q2.420902525239017158720-2352025Q2.5247025952535188094807602025Q2.62500278527201776.59781.5301.5非主流 运稳中微降5月全球非主流预估发运4490万吨，铁矿石价格仍在非主流矿成本线之上，发运整体比较稳定，6月预估发运4485