【华泰期货】黑色建材周报：市场需求不佳，玻碱震荡偏弱-250518（9页）.pdf

1、黑色建材黑色建材周报周报|20252025-0505-1818 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 市场需求不佳，玻碱震荡偏弱市场需求不佳，玻碱震荡偏弱 市场分析市场分析 玻璃方面，本周玻璃主力合约2509震荡偏弱，收盘价为1005元/吨，环比下跌29元/吨，跌幅2.8%。现货方面，据隆众资讯最新数据，国内浮法玻璃市场周均价1268元/吨，环比下降6.15元/吨，成交重心持续回落。供应方面，本周浮法玻璃产量109.17万吨，环比减少0.02%，企业开工率75%，环比降低0.24%，产能利用率77.98%，环比减少0.04%。需求方面，降价优惠

2、下，全国各地区玻璃产销环比有所回升。库存方面，本周全国浮法玻璃样本企业总库存6808.2万重箱，环比增加0.77%，本周国内浮法玻璃现货市场价格呈现下滑趋势，由于各地区价格差异且整体需求不佳，下游拿货谨慎，企业出货受阻，价格承压。整体来看，近期玻璃产量呈现下降趋势。然而由于地产和深加工需求恢复不足，导致补库力度和持续性不强，玻璃累库明显，去库压力较大，价格缺乏向上动力，后期高温梅雨季节不利于玻璃储存，企业降价出货降库的意向或更加强烈。纯碱方面，本周纯碱主力合约2509震荡偏弱，收盘价为1289元/吨，环比下跌16元/吨，跌幅1.23%。现货方面，国内纯碱市场走势企稳运行，价格窄幅波动。供应方面

3、，据隆众资讯最新数据，本周纯碱产能利用率80.27%，环比减少7.47%，产量为67.77万吨，环比减少8.52%。有企业计划下周检修，部分企业陆续恢复生产。需求方面，本周纯碱整体出货率为98.42%，环比增加2.35%。库存方面，本周国内纯碱厂家总库存171.2万吨，环比增加0.63%，库存小幅增加。整体来看，受碱厂检修增加影响，近期纯碱产量有所下滑，但仍维持宽松状态。目前光伏增量放缓，纯碱需求提升空间有限，去库压力仍然偏大，关注后续碱厂夏检情况及年度新增产能投产进度。策略策略 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡 跨品种：无 跨期：无 风险风险 宏观及房地产政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和

4、库存变化。2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 黑色建材黑色建材周报周报|20252025-0505-1818 第 2 页 第 2 页 图表图表 图图1 1：浮法玻璃：浮法玻璃：5mm市场价格市场价格|单位：元单位：元/吨吨.3 图图2 2：纯碱：沙河重碱市场价纯碱：沙河重碱市场价|单位：元单位：元/吨吨.3 图图3 3：玻璃基差玻璃基差|单位：元单位：元/吨吨.3 图图4 4：纯碱基差纯碱基差|单位：元单位：元/吨吨.3 图图5 5：玻璃玻璃1-5价差价差|单位：元单位：元/吨吨.3 图图6 6：玻璃玻璃5-9价差价差|单位：元单位：元/吨吨.3 图图7 7：玻璃玻

5、璃9-1价差价差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图8 8：纯碱纯碱1-5价差价差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图9 9：纯碱纯碱5-9价差价差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图1010：纯碱纯碱9-1价差价差|单位：元单位：元/吨吨.4 图图1111：玻璃仓单数量玻璃仓单数量|单位：张单位：张.4 图图1212：纯碱仓单数量纯碱仓单数量|单位：张单位：张.4 图图1313：玻璃单边持仓量玻璃单边持仓量|单位：手单位：手.5 图图1414：纯碱单边持仓量纯碱单边持仓量|单位：手单位：手.5 图图1515：浮法玻璃日度产量浮法玻璃日度产量|单位：吨单位：吨.5 图图1616：纯碱周度产量纯碱周度

6、产量|单位：万吨单位：万吨.5 图图1717：玻璃全国日度产销率玻璃全国日度产销率|单位：单位：%.6 图图1818：纯碱周度需求纯碱周度需求|单位：万吨单位：万吨.6 图图1919：浮法玻璃加光伏玻璃合计日熔量浮法玻璃加光伏玻璃合计日熔量|单位：万吨单位：万吨.6 图图2020：光伏玻璃日熔量光伏玻璃日熔量|单位：吨单位：吨.6 图图2121：玻璃厂内库存玻璃厂内库存|单位：万重量箱单位：万重量箱.6 图图2222：玻璃社会库存：沙河贸易商玻璃社会库存：沙河贸易商|单位：万重量箱单位：万重量箱.6 图图2323：纯碱厂内库存纯碱厂内库存|单位：万吨单位：万吨.7 图图2424：重碱厂内库存重