【宝城期货】有色日报：日内触底回升-250527（6页）.pdf

1、 有色金属有色金属|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 1 1 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2025 年 5 月 27 日 有色日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 日内触底回升 核心观点核心观点 沪沪铜铜 今日铜价震荡下行，午后企稳回升，主力期价在 7.8 万一线有一定支撑。宏观层面，今日国内氛围转弱，有色普跌；近期指数弱势运行，利好铜价。产业层面，上周库存边际上升给予期价压力，26日 Mysteel 电解铜社库为 14.11 万吨，较上周下降 0.11 万吨，利好铜价。短期持续关注 7.8 万一线多空博弈，预计期价偏强震荡运行。沪铝沪铝 今日铝价早盘跳水，

2、随后在 2 万一线震荡企稳。宏观层面，今日国内氛围转弱，有色普跌；产业层面，受益于下游需求较好，电解铝社库低位持续去化，26 日 Mysteel 电解铝社库为 54 万吨，较上周下降 4.7 万吨。预计期价维持强势，可关注 2 万关口技术支撑。沪镍沪镍 今日镍价偏弱震荡，主力期价在 12.2 万一线震荡企稳，持仓量小幅上升。上周镍价偏弱震荡运行，价格中枢下移。镍短期上游强势下游弱势，整体处于中性，价格驱动不强；长期处于利空，价格重心持续下探。技术上，短线镍价下行跌破 12.3 万关口，预计期价弱势运行。（仅供参考，不构成任何投资建议）请务必阅读文末免责条款部分 投资咨询业务资格：证监许可【投资

3、咨询业务资格：证监许可【20112011】17781778 号号 姓名：何彬 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F03090813 投资咨询证号：Z0019840 电话：0571-87006873 邮箱： 作者声明作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。有色金属 有色金属有色金属|日报 专业研究创造价值专业研究创造价值 2 2 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 1.1.产业动态

4、产业动态 铜铜 5 月 27 日，据国家统计局数据显示，2025 年 1-4 月，有色金属冶炼和压延加工业实现营业收入 29594.6 亿元，同比增长 18.0%；营业成本 27952.7 亿元，同比增长 18.5%；利润总额 916.3 亿元，同比增长 24.5%。1-4 月，有色金属矿采选业实现营业收入 1283.5 亿元，同比增长 18.0%；营业成本 747.8 亿元，同比增长 7.2%；利润总额 365.4 亿元，同比增长 47.8%。5 月 26 日上期所发布关于发布上海期货交易所有色金属交割商品管理规定（2025 年 5 月修订版）的公告。5 月 26 日，Mysteel 电解铜

5、社库为 14.11 万吨，较 19 日降 0.08 万吨，较 22日降 0.26 万吨 铝铝 5 月 26 日，Mysteel 电解铝库存为 54.00 万吨，较 22 日去库 1.79 万吨，较19 日去库 4.70 万吨。镍镍 5 月 27 日，精炼镍上海市场主流参考合约沪镍 2506 合约。金川电解主流升贴水+2200 元/吨，价格 124280 元/吨；俄罗斯镍主流升贴水+350 元/吨，价格122430 元/吨；挪威镍主流升贴水+2600 元/吨，价格 124680 元/吨；镍豆主流升贴水-900 元/吨，价格 121180 元/吨。有色金属有色金属|日报 专业研究创造价值专业研究创

6、造价值 3 3 /6 6 请务必阅读文末免责条款请务必阅读文末免责条款 2.2.相关图表相关图表 铜铜 图图 1 1 铜基差铜基差 -600-400-20002004006008001,00070,00072,00074,00076,00078,00080,00082,00084,000基差现货含税均价:1#电解铜(Cu_Ag=99.95%):上海有色 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 图图 2 2 铜月差铜月差 -400-300-200-100010020030040050070,00072,00074,00076,00078,00080,00082,00084,0002025-01-1