计算机行业：从特斯拉看汽车智能化趋势-220705（100页）.pdf

1、姓名：李沐华（分析师）邮箱：电话：010-83939797证书编号： S0880519080009姓名：齐佳宏（分析师）邮箱：电话：010-83939837证书编号： S0880519080007证券研究报告从特斯拉看汽车智能化趋势2022年07月05日行业评级：增持 2请参阅附注免责声明行业专题报告从特斯拉看汽车智能化趋势01电子电气架构变革的引领者。1)单车视角：特斯拉电子电气架构领先于传统主机厂，且仍在不断进化过程中。2)车型视角：特斯拉推行大单品策略，相对传统主机厂，其车型明显偏少；同时，特斯拉致力于实现不同车型之间的平台复用。投资要点（行业评级：增持）02自动驾驶的领先者。1)数据收

2、集：特斯拉采用影子模式取代测试车队模式，通过众包的方式来解决长尾场景的快速覆盖问题。2)数据处理：目前特斯拉FSD系统采用自研芯片，构建起了底层技术壁垒。03商业模式的探索者。除传统的汽车销售外，特斯拉还提供一系列增值服务。FSD本质上是以期权模式为汽车这一纯消费品增加投资属性，从而提升汽车的保值率。特斯拉是OTA的首创者，该模式本质是通过软硬件解耦实现硬件生命周期的最大化。超级充电网络最开始以方便特斯拉车主充电为目的，目前已经开始向其他品牌电动车提供服务。特斯拉通过高级网络连接实现了车内功能的订阅化，未来或逐渐形成类似于APP Store的生态系统。特斯拉能够针对在行驶过程中采集的驾驶数据进

3、行分析，并评估车主发生交通事故的概率，进而通过评估结果向客户收取费用，并赚取溢价部分。特斯拉保险实质上是驾驶数据的变现。04推荐虹软科技、中科创达、道通科技、德赛西威、经纬恒润。在智能驾驶加速发展过程中，基于视觉的DMS、ADAS等解决方案的需求将快速增加，同时智能化诊断需求也将激增。据此，推荐虹软科技、中科创达、道通科技、德赛西威、经纬恒润。05风险提示：部分技术难题尚未被完全攻克、汽车更强调功能安全，智能化的落地可能慢于预期 3 /行业专题报告从特斯拉看汽车智能化趋势3请参阅附注免责声明目录/ CONTENTS电子电气架构变革的引领者01自动驾驶的领先者02商业模式的探索者03投资建议：推

4、荐虹软科技、中科创达、道通科技、德赛西威、经纬恒润07机器人：即将发布Optimus，继续引领潮流06工厂：布局全球，节能减排+AI赋能04三电系统：三电系统优势明显，控制成本成效显著05风险提示08 4请参阅附注免责声明行业专题报告从特斯拉看汽车智能化趋势特斯拉：汽车智能化的引领者 可以选择汽车智能化作为切入点，从电子电气架构、自动驾驶、商业模式等三个角度分析特斯拉的引领作用，可以更深入地理解汽车生态中即将发生的巨变。大单品策略下的车辆平台化和通用化车型视角车型视角电子电气架构的域化和软硬件解耦单车视角单车视角电子电子电气电气架构架构变革变革的引的引领者领者自研FSD芯 片，从底层构建核心壁

5、垒数据处理数据处理通过影子模式快速实现长尾场景覆盖数据收集数据收集自动自动驾驶驾驶的领的领先者先者逐步演变为电动车的开放性基础设施超级充电超级充电以期权模式为汽车增加投资属性，提升保值率FSD商业商业模式模式的探的探索者索者车内功能订阅化，APP Store 的 雏形高级网络连接高级网络连接通过软硬件解耦实现硬件生命周期最大化OTA驾驶数据的变现保险保险数据来源：麦肯锡，国泰君安证券研究图1：特斯拉是汽车智能化的引领者 5 /行业专题报告从特斯拉看汽车智能化趋势5请参阅附注免责声明01电子电气架构变革的引领者 6请参阅附注免责声明行业专题报告从特斯拉看汽车智能化趋势数据来源：麦肯锡，国泰君安证

6、券研究 电子电气架构的集中化是软件定义汽车的基础。在汽车E/E架构发展的前三个阶段，E/E架构是分布式的，各个阶段之间更多是复杂程度和ECU间协作程度上的差异。每个ECU控制着车辆的不同功能，也有部分功能需要不同的ECU共同协作。随着功能越来越复杂，数量庞大的ECU对整车协同带来了难度，软件更新迭代也难以实现。要实现软件定义汽车，首先需要实现电子电气架构由分布式向集中式的升级。- 独立ECU- 功能分离- 每个功能有各自的ECU- 域内ECU协作- 控制域：主体/协助、底盘、动力、娱乐- 3-4个独立工作网- 域内有限沟通1st2ndCentral Gateway3rdTodayCentral