【华泰期货】FICC日报：马士基上海-鹿特丹运价开出，6月下半月仍存涨价预期-250523（14页）.pdf

1、FICC日报日报|20252025-0505-2323 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 马士基上海马士基上海-鹿特丹运价开出，鹿特丹运价开出，6月下半月仍存涨价预期月下半月仍存涨价预期 市场分析市场分析 线上报价方面。线上报价方面。Gemini Cooperation：马士基上海：马士基上海-鹿特丹鹿特丹22周船期报价1010/1709，23周开价1320/2200，目前已经涨至1382/2321；HPL 6月份船期报价1900/3200。MSC+Premier Alliance：MSC 5月下半月船期报价1130/1890，6月上半月船

2、期报价1580/2640；ONE 5月船期报价1661/1637，6月上半月船期报价3101/3237；HMM 5月船期报价1067/1704，6月份上半月船期报价1467/2505；YML6月第一周报价1400/2400。Ocean Alliance：COSCO 6月船上半月期报价2125/3225；CMA 6月份上半月船期报价1835/3245；EMC 6月份上半月船期2305/3260；OOCL 6月船上半月期报价1900/3200。主要船司宣涨主要船司宣涨6月份价格，月份价格，MSC 6月份涨价函价格月份涨价函价格1920/3200，CMA6月份涨价函价格月份涨价函价格1750/310

3、0，HPL6月份涨价函月份涨价函价格价格1900/3200。地缘端：地缘端：以色列总理内塔尼亚胡：最终加沙地带的所有地区都将由以色列控制。也门胡塞武装：使用两架无人机袭击了以色列。6月份欧洲航线运力仍处于相对高位，月份欧洲航线运力仍处于相对高位，6月份上海月份上海-美东美西航线运力环比大幅增加。美东美西航线运力环比大幅增加。6月份月度周均运力约为28万TEU。WEEK23/24/25/26/27周运力为29.62/30.28/28.23/22.6/26.82万TEU，平均27.7万TEU。较去年同期增加20%+。7月份月度周均运力25.9万TEU，运力相对较少。上海至美东美西航线，上海至美东美

4、西航线，6月份周均运力月份周均运力32.05万万TEU，5月份月度周月份月度周均运力均运力24.34万万TEU，上海，上海-美东美西航线运力恢复较快。美东美西航线运力恢复较快。5月月12日中美发布日内瓦经贸会谈联合声明，日中美发布日内瓦经贸会谈联合声明，美国方面，针对4月2号也就是特朗普宣布对等关税当天的对华34%关税，作出如下处理：其中24%的关税暂停实施90天，保留剩余10%的关税；取消4月8号和4月9号宣布的对中国额外加征的关税。也就是说，美国对中国的关税恢复到20%基础+10%新增的水平。中国方面中国方面，对原产于美国的商品，同步暂缓征收24%的关税，期限也是90天；保留剩余10%的关

5、税；同样取消后续对等反制加征的额外关税。6月涨价函发出，月涨价函发出，06合约关注涨价最终落地情况，合约关注涨价最终落地情况，08合约面临继续涨价预期的博弈合约面临继续涨价预期的博弈。随着交割期限临近，06合约将逐步回归到“现实”端交易，目前HPL以及MSC宣涨6月价格至3000+美元/FEU。目前MSC、马士基、YML以及COSCO 6月份价格君已经调整，MSC线上价格下调至1580/2640；YML线下价格下调至1400/2400；COSCO6月上半月线下价格下调至1650/2500；马士基6月第一周价格1382/2321，目前主要船司价格逐步调整。后续其他船司将逐步下修后续其他船司将逐步

6、下修运价以减少与马士基价格差距。正常发布涨价函的月份，月初价格即为该月的最高价格，后期关注点转向运价以减少与马士基价格差距。正常发布涨价函的月份，月初价格即为该月的最高价格，后期关注点转向6月份高月份高运力背景下的最终价格落地情况，同时关注运力背景下的最终价格落地情况，同时关注6月下半月船司是否会再次挺价；月下半月船司是否会再次挺价；8月份是传统旺季且月份是传统旺季且7月份目前统计运月份目前统计运力相对较少，仍有涨价预期，力相对较少，仍有涨价预期，8月合约预期和现实博弈剧烈，近期更多建月合约预期和现实博弈剧烈，近期更多建议进行套利操作。议进行套利操作。截至2025-05-23，集运指数欧线期货