【西南期货】早间评论-250519（26页）.pdf

1、市场有风险投资需谨慎1地地址：址：电话：电话：重庆市江北区金沙门路重庆市江北区金沙门路 3232 号号 2323 层；层；023-67070250023-67070250上海市浦东新区向城路上海市浦东新区向城路 288288 号号 1101A1101A；021-61101856021-6110185620252025 年年 5 5 月月 1919 日星期一日星期一市场有风险投资需谨慎2目录目录国债：.4股指：.4贵金属：.5螺纹、热卷：.6铁矿石：.6焦煤焦炭：.7铁合金：.7原油：.8燃料油：.8合成橡胶：.9天然橡胶：.10PVC：.10尿素：.11对二甲苯 PX：.11PTA：.11乙二

2、醇：.12短纤：.12瓶片：.13纯碱：.13玻璃：.14烧碱：.14纸浆：.15碳酸锂：.16市场有风险投资需谨慎3铜：.16锡：.17镍：.17工业硅/多晶硅：.17豆油、豆粕：.18棕榈油：.19菜粕、菜油：.19棉花：.20白糖：.21苹果：.21生猪：.22鸡蛋：.23玉米&淀粉：.23原木：.24免责声明.25文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担请务必阅读正文后的免责声明部分市场有风险投资需谨慎4国债国债：上一交易日，国债期货收盘全线下跌，30 年期主力合约跌 0.10%报 118.910 元，10 年期主力合约跌 0.05%报 108.480 元，5 年期主

3、力合约跌 0.06%报 105.720 元，2 年期主力合约跌 0.02%报 102.382 元。公开市场方面，央行公告称，5 月 16 日以固定利率、数量招标方式开展了 1065 亿元 7 天期逆回购操作，操作利率 1.40%，投标量 1065 亿元，中标量 1065 亿元。Wind数据显示，当日 770 亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放 295 亿元。中共中央、国务院印发党政机关厉行节约反对浪费条例。其中提出，党政机关应当严格执行国内公务接待标准，实行接待费支出总额控制制度。接待单位应当严格按照标准安排接待对象的住宿用房，协助安排用餐、用车的按照标准收取伙食费、交通费。工作餐不得提供高

4、档菜肴，不得提供香烟，不上酒。不得在接待费中列支应当由接待对象承担的费用，不得以举办会议、培训等名义列支、转移、隐匿接待费开支。党政机关公务用车实行统一编制、统一标准、统一购置经费、统一采购配备管理。公务用车实行政府集中采购，应当选用国产汽车，优先选用新能源汽车。当前宏观数据保持平稳，但关税对中国经济乃至全球经济巨大利空，市场担心中国经济增速将显著放缓，全球经济衰退风险加大，预计货币政策将进一步宽松予以对冲。因此，外部环境利好国债期货，但当前的国债收益率处在相对低位；抛开关税影响，中国经济呈现平稳复苏态势，内需政策有发力空间；中美贸易协议取得进展，建议保持一定的谨慎。小结：预计波动幅度加大，保

5、持谨慎。股指股指：上一交易日，股指期货涨跌不一，沪深 300 股指期货（IF）主力合约-0.66%，上市场有风险投资需谨慎5证 50 股指期货（IH）主力-1.01%，中证 500 股指期货（IC）主力合约-0.25%，中证 1000股指期货（IM）主力合约-0.15%。当前国内经济保持平稳，但关税打乱国内经济复苏的节奏，市场担心企业盈利增速下滑。同时，全球衰退风险加大，全球金融市场风险偏好下降。但是，一方面国内资产估值水平处在低位，杀估值的空间不大；另一方面，国内政策有对冲空间，中国经济有足够韧性。关税冲击下，中国经济和中国资产仍将按照自身规律运行。因此，我们仍然看好中国权益资产的长期表现。

6、目前中美贸易协议取得重大进展，考虑做多股指期货。小结：看好长期表现，考虑做多股指期货。贵金属贵金属：上一交易日，黄金主力合约收盘价 751.8，涨幅 1.62%，夜盘收盘价 749；白银主力合约收盘价 8,101，涨幅 1.16%，夜盘收盘价 8093。美国 4 月新屋开工总数年化 136.1 万户，预期 136.5 万户，前值从 132.4 万户修正为 133.9 万户；营建许可总数 141.2 万户，预期 145 万户，前值从 146.7 万户修正为 148.1 万户。由于对关税的担忧日益加剧，美国5月密歇根大学消费者信心指数初值下滑至50.8，创历史第二低。1 年通胀预期初值 7.3%，