【紫金天风】铁矿周报：需求见顶在即-250516（41页）.pdf

1、作者：康健从业资格证号：F03088041交易咨询证号：Z0019583研究联系方式：我公司依法已获取期货交易咨询业务资格审核：李文涛交易咨询证号：Z0015640周度评述周度评述供应端全球发运总量上行，澳巴发运增长，非主流地区发运继续上行，到港量仍在下降，供应端总体同比偏高。需求端铁水升幅收窄和成材利润略升；废铁价差略降，247样本日均铁水环比+0.22万吨至245.64万吨，5月的月均铁水约243万吨，近期钢厂高炉复产大于检修，建材需求支持复产积极性，铁水或持续高位。库存端，钢厂厂内进口矿库存环比减376万吨，45港库存环比减20万吨，压港量减少，总量环比变化减5.2%。五大材总库存回升，

2、分品种看螺纹库存回升，热卷库存底部回升。观点：供给尚可，当前需求超预期，但见顶在即，关税利好基本告一段落，短期内铁矿或转向偏弱震荡。月差月差月差短期内或震荡偏强。现货现货铁矿现货成交量走强和远期货成交量回升，09合约基差率12%左右，基差略降，基差率略减。铁水铁水本周钢联公布247样本铁水产量245.64万吨，环比+0.22万吨，5月日均铁水约243万吨，环比持续走高。库存库存节后45港库存环比减20万吨，贸易矿占比67.4%。钢厂进口矿总库存减376万吨，厂库减97万吨，海漂+港口减278.6万吨；进口矿可用天数环比持平，为20天。钢厂利润钢厂利润成材利润略升；唐山废铁价差略降；块矿入炉比上

3、升，球团入炉比平稳；烧结入炉比持续下行。折扣折扣&汇率汇率5月MA指数均值为100，对应盘面估值约为792。品种间差异品种间差异金巴布粉溢价继续上升；主流中低品溢价平稳；内外矿价差略微回升。数据来源：Reuters,紫金天风期货数据来源：Reuters,紫金天风期货路透口径：2025年5月14日，路透全球铁矿（除中国大陆外）7日移动平均发货量4321千吨，周环比增8.9%，同比增2.6%。澳洲7日移动平均发货量2351千吨，周环比增1.5%，同比减5.7%；巴西7日移动平均发货量1076千吨，周环比增17.1%，同比增33.6%。数据来源：Reuters,紫金天风期货数据来源：Reuters,

4、紫金天风期货数据来源：Reuters,紫金天风期货数据来源：Mysteel,紫金天风期货数据来源：Mysteel,紫金天风期货数据来源：Mysteel,紫金天风期货数据来源：Mysteel,紫金天风期货数据来源：Mysteel,紫金天风期货数据来源：Mysteel,紫金天风期货293133353739411月月2月月3月月4月月5月月6月月7月月8月月9月月10月月11月月12月月万吨万吨126大型矿企铁精粉日均产量：全国大型矿企铁精粉日均产量：全国2020202120222023202420254042444648505254561月月2月月3月月4月月5月月6月月7月月8月月9月月10月月

5、11月月12月月万吨万吨186矿企铁精粉日均产量：全国矿企铁精粉日均产量：全国20202021202220232024202532343638404244461月月2月月3月月4月月5月月6月月7月月8月月9月月10月月11月月12月月万吨万吨126矿企铁精粉日均产量：全国矿企铁精粉日均产量：全国20202021202220232024202581012141618201月月2月月3月月4月月5月月6月月7月月8月月9月月10月月11月月12月月万吨万吨126矿企铁精粉日均产量：华北矿企铁精粉日均产量：华北2020202120222023202420258.08.59.09.510.010.5

6、11.01月月2月月3月月4月月5月月6月月7月月8月月9月月10月月11月月12月月万吨万吨126矿企铁精粉日均产量：东北矿企铁精粉日均产量：东北2020202120222023202420253.03.54.04.55.05.56.06.57.01月月2月月3月月4月月5月月6月月7月月8月月9月月10月月11月月12月月万吨万吨126矿企铁精粉日均产量：华东矿企铁精粉日均产量：华东2020202120222023202420254.04.55.05.56.06.57.01月月2月月3月月4月月5月月6月月7月月8月月9月月10月月11月月12月月万吨万吨126矿企铁精粉日均产量：西南矿企