【冠通期货】市场情绪转淡，盘面承压-250514（4页）.pdf

1、 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。1 【冠通研究】【冠通研究】市场情绪转淡，盘面承压市场情绪转淡，盘面承压 制作日期：2025 年 5 月 14 日 【策略分析】【策略分析】尿素今日低开低走日内偏弱运行。上游工厂多执行前期待发为主，新单成交情况不如前期顺畅，情绪转淡下，市场偏谨慎。基本面情况相对稳定，供应端，日产位于 20 万吨关口窄幅上下波动，本周华昌短停，联盟及刘化复产，关注新增产能进度对供应的影响。需求端，情绪转弱后，农业备肥偏谨慎。复合肥工厂方面，成本

2、原料价格上涨背景下，工厂借势让利降库，利润遭挤压且夏季肥处于扫尾阶段，开工率逐渐将下滑。东北地区本周尿素入库量环比增加，玉米水稻追肥需求有提升，但预计持续时间不长。本周库存继续大幅去化，需求情况表现为有所增加，价格上涨情况下，贸易商拿货加快去化水平，对盘面提供支撑力度。整体来说，昨日市场传言后，市场情绪减弱，下游终端成交不温不火，尿素盘面回吐小幅涨幅，但盘面走势依然强劲，目前处于夏季肥需求窗口，同时出口政策等待明朗化，盘面依然维持震荡偏强趋势，谨慎市场操作风险。【期现行情】【期现行情】期货方面：尿素主力 2509 合约 1870 元/吨低开低走，日内收跌，最终收于1886 元/吨，收成一根阴线

3、，涨跌幅-0.89%，持仓量 250468 手（-24630 手）。前二十名主力持仓席位来看，多头-11319 手，空头+331 手。其中，招商期货净多单增加 3613 手、东证期货净多单减少 2492 手；海证期货净空单增加 4564 手；方正中期货净空单增加 3496 手。2025 年 5 月 14 日，尿素仓单数量 7352 张，环比上个交易日+303 张，其中辽宁化肥+70 张，辽宁佳时+95 张，铁岭东北丰+43 张，南宁江南+47 张，中原大化+48 张。投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨

4、询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。2 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 现货方面：上游工厂多执行前期待发为主，新单成交情况不如前期顺畅，情绪转淡下，市场偏谨慎。山东、河南及河北尿素工厂出厂报价范围仍在 1830-1850元/吨；山西尿素工厂价格略有下滑，部分大颗粒尿素工厂报价到 1870-1890 元/吨，下调 20 元/吨左右。数据来源：Wind、冠通研究咨询部 020004000600080001000012000尿素注册仓单（张）202020212022202320242025140018002200260030003400山东尿素市场主流价：小颗粒（元/吨）2020202120

5、22202320242025 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。3 【基本面跟踪】【基本面跟踪】基差方面：今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价上调；以山东地区为基准，基差环比上个交易日持平，9 月合约基差 44 吨（+11/吨）。数据来源：Wind、冠通研究咨询部 供应数据：根据肥易通数据，2025 年 5 月 14 日，全国尿素日产量 20.14 万吨，较昨日-800 吨，开工率 86.34%。数据来源：隆众、冠通研究咨询部 -200-100010020030

6、0400500600700主力合约山东地区基差（元/吨）202020212022202320242025100000120000140000160000180000200000尿素日产（吨）202020212022202320242025 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。4 企业库存数据：根据隆众资讯，截至 2025 年 5 月 14 日，中