【国泰期货】生猪：短期博弈，提前交易去库后再累库-250515（2页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 生猪生猪：短期博弈短期博弈，提前交易去库后，提前交易去库后再再累库累库 周小球 投资咨询从业资格号：Z0001891 吴昊 投资咨询从业资格号：Z0018592 【基本面跟踪】生猪基本面数据 资料来源：国泰君安期货【趋势强度】【趋势强度】趋势强度：0 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多。【市场逻辑市场逻辑】虽然现阶段南北肥标价差均倒挂，集团仔猪售卖减少，5 月栏圈压力略有增强，但是价格持续超预期带动累库延续，继续关注累库节奏，近端矛盾并未至释放阶段；宏观情绪降温

2、，资金扰动减小，交易逻辑切换为产业逻辑，着重关注远月月间价差估值偏离常态的套利策略，中长线持续布局 11-1 反套，注意止盈止损。短期 LH2509 合约支撑位 13000 元/吨，压力位 15000 元/吨 单位单位河南现货元/吨四川现货元/吨广东现货元/吨单位单位生猪2507元/吨生猪2509元/吨生猪2511元/吨单位单位成交量成交量较前日较前日持仓量持仓量较昨日较昨日生猪2507手7071380628290-652生猪2509手2803414102723401078生猪2511手3214133829440-244单位单位生猪2507基差元/吨生猪2509基差元/吨生猪2511基差元/吨

3、生猪7-9价差元/吨生猪9-11价差元/吨价格价格价格价格同比同比150000145500151900期货期货价格价格同比同比1364570140201351365565-6536570价差价差数据数据同比同比1355-70980-1351345-65-3752022025 5 年年 5 5 月月 1 15 5 日日 商品研究商品研究 国泰君安期货国泰君安期货研究所研究所 期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许（证监许可可201

4、1144920111449号号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区无意针对或打算违反任何地区、国家国家、城市或其它城市或其它法律管辖区域内的法律法规法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限本报告难以设置访问权限，若给您造成不便若给您造成不便，敬请谅解敬请谅解。若您并非国泰君若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者安期货客户中的专业投资者，请勿阅读请勿阅读、订阅或接收任何相关信息订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介本报告不构成具体业务的推介，亦亦不应被视为任何投资不应被视为任何投资、法律法律、

5、会计或税务建议会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具不应凭借本内容进行具体操作。体操作。分析师声明分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。免责声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料，

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