【冠通期货】保供稳价基调，盘面高位震荡-250513（4页）.pdf

1、 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。1 【冠通研究】【冠通研究】保供稳价基调保供稳价基调，盘面盘面高位震荡高位震荡 制作日期：2025 年 5 月 13 日 【策略分析】【策略分析】尿素今日高开日内偏强运行。上游工厂上涨趋势放缓，仍然有惜售意向，出现控制接单限单情况。由于出口政策以国内保供稳价为基调，且政策尚未明朗，价格涨幅空间有限。基本面情况相对稳定，供应端，开工率稳定，上游工厂本周暂无停车计划，有两家企业有复产情况。需求端，农业备肥偏谨慎，复合肥工厂方面，成

2、本原料价格上涨背景下，工厂借势让利降库，利润遭挤压且夏季肥处于扫尾阶段，开工率逐渐将下滑。东北地区本周尿素入库量环比增加，玉米水稻追肥需求有提升，但预计持续时间不长。本周库存转为去化，除上周供应小幅下降外，需求情况表现为有所增加，对盘面提供支撑力度。整体来说，夏季肥需求窗口与出口消息刺激市场情绪好转，但目前夏季肥处收尾阶段，下游复合肥开工率下旬或降低，出口政策尚未完全明朗化，盘面价格以震荡偏多为主，上行空间受政策压制，谨慎市场风险。【期现行情】【期现行情】期货方面：尿素主力 2509 合约 1895 元/吨高开低走，日内收涨，最终收于1897 元/吨，收成一根阳线，涨跌幅 0.32%，持仓量

3、275098 手（+8127 手）。前二十名主力持仓席位来看，多头+7146 手，空头+1017 手。其中，东证期货净多单增加 2647 手、国泰君安净多单增加 1893 手；民生期货净空单增加 1982 手；海证期货净空单减少 1046 手。2025 年 5 月 13 日，尿素仓单数量 7049 张，环比上个交易日+2149 张，其中辽宁化肥+85 张，铁岭东北丰+75 张，安阳万庄+334 张，衡水棉麻+200 张，沧州中农+450 张，德阳静安+4 张，安徽中能+620 张，河北东光+375 张。投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最

4、后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。2 数据来源：Wind、冠通研究咨询部 现货方面：上游工厂上涨趋势放缓，仍然有惜售意向，出现控制接单限单情况。由于出口政策以国内保供稳价为基调，且政策尚未明朗，价格涨幅空间有限。山东、河南及河北尿素工厂出厂报价范围仍在 1830-1850 元/吨。数据来源：Wind、冠通研究咨询部 020004000600080001000012000尿素注册仓单（张）202020212022202320242025140018002200260030003400山东尿素市场主流价：小颗粒（元/吨）202020212022202320

5、242025 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。3 【基本面跟踪】【基本面跟踪】基差方面：今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价上调；以山东地区为基准，基差环比上个交易日持平，9 月合约基差 33 吨（0/吨）。数据来源：Wind、冠通研究咨询部 供应数据：根据肥易通数据，2025 年 5 月 13 日，全国尿素日产量 20.22 万吨，较昨日持平，开工率 86.68%。数据来源：隆众、冠通研究咨询部 -200-1000100200300400500600700主

6、力合约山东地区基差（元/吨）202020212022202320242025100000120000140000160000180000200000尿素日产（吨）202020212022202320242025 投资有风险，入市需谨慎。投资有风险，入市需谨慎。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。4 冠通期货 研究咨询部 王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 本报告发布机构