【中泰期货】聚乙烯产业链周报：供需双弱，建议偏空配置-250428（27页）.pdf

1、投资咨询资格号：证监许可2012112供需双弱，建议偏空配置供需双弱，建议偏空配置中泰期货聚乙烯产业链周报中泰期货聚乙烯产业链周报20252025年年4 4月月2 27 7日日姓名：芦瑞 从业资格号：F3013255 交易咨询从业证书号：Z0013570联系电话：18888368717 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：交易咨询资格证号（证监许可2012112）请务必阅读正文之后的声明部分 目录近期市场主要矛盾1总结及展望4基差及价差3聚乙烯产业情况2投资咨询资格号：证监许可2012112聚乙烯市场情况聚乙烯市场情况交易咨询资格证

2、号（证监许可2012112）请务必阅读正文之后的声明部分 1、聚乙烯综述数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 预测方法：依据历史数据进行线性外推上周上周本周本周周环比周环比下周下周下下周下下周综述综述国产量63.3564.2564.250.9060.2160.57检修损失量进口量28.8928.8928.890.0028.8928.89出口2.502.502.500.002.502.50表观需求量87.8195.6295.627.8195.8591.28本周表需比预期略微好一点。总库存111.30113.17113.171.87103.9299.60上游库存49.7052.6152.612.91上

3、游库存：两油38.0041.5241.523.52上游库存：煤化工11.7011.0911.09-0.61中游库存61.6060.5660.56-1.04中游库存：港口中游库存：贸易商5.395.305.30-0.08上游整体开工率下游平均开工率棚膜开工率地膜开工率下游开工率上游开工率产量（万吨）本周产量小幅度增加，与预计数值差别不大。下周检修装置较多，产量可能会小幅度增减少3月进口110.1万吨，小于预期；出口10.82万吨，符合预期表需库存本周略微累库，下周预期小幅去库，但如果需求持续不好，可能会继续累库。去库去库进出口（万吨）请务必阅读正文之后的声明部分 2、聚乙烯估值数据来源：隆众资讯

4、、中泰期货整理 预测方法：依据历史数据进行线性外推上周本周本周周环比综述原油67.9666.8766.87-1.09煤炭6906906900.00油制PE成本808079927992-87.68煤制PE成本7352735273520.00油化工端综合利润-1087-1331-1331-244原油制PE利润-680-662-66218煤制PE利润48-22-22-70PE按产能占比加权利润-437-613-613-175PE出口利润LL进口利润-556-495-49560HD进口利润4884884880LD进口利润-394-326-32667华北基差702020-50华东基差90-30-30-1

5、20华南基差440340340-100理论交割利润1-5月间价差-230-285-285-555-9月间价差168213213459-1月间价差62727210LD-LL华北157015201520-50HD-LL华北-10202030LL-PP华东现货180160160-20LL-PP 盘面01合约33505017LL-PP 盘面05合约8917617687LL-PP 盘面09合约19535334盘面价差估值估值震荡近月呈现正套格局LD-LL价差震荡，后期美国进口的LD会加收关税，预计LD-LL可能会偏强。远月LL-PP价差建议暂时离场观望。走弱本周国内PE价格走弱，部门贸易商退订了美国货，

6、短期进口量可能会减少。进出口月间价差走弱品种价差上游利润基差原料成本走弱成品价格走弱，预计上游利润可能小幅度走弱。下周走弱动力煤价格预计偏弱震荡，原油价格小幅度反弹。走弱PE成本预计仍会继续走弱。走弱基差本周震荡走弱，现货转弱比较明显。请务必阅读正文之后的声明部分 3、聚乙烯上下游心态及策略数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 预测方法：依据历史数据进行线性外推上游中游下游期现跨品种月间单边期权大宗商品整体走通胀逻辑风险提示策略卖出看涨期权策略05合约LL-PP价差建议暂时离场上中下游观点上游目前仍以快速出货思路为主，上游报价目前变动不大。中游出货一般，部分代理计划量较多，下游拿货意愿不强，短期扰