【国泰期货】液化石油气周度报告-250427（19页）.pdf

1、Guotai Junan Futures all rights reserved,please do not reprint国泰君安期货研究所 陈鑫超投资咨询从业资格号：Z期货从业资格号：F03128004日期：2025年4月27日国泰君安期货 能源化工液化石油气周度报告Special report on Guotai Junan FuturesCONTENTS2综述01价格&价差02供应03需求04期货纸货月差结构现货基差美国中东国内化工需求综述1Special report on Guotai Junan Futures综述4 我们的观点：暂时震荡 我们的逻辑：4月18日-4月24日，LP

2、G市场逐渐回归基本面，伴随关税调整影响持续。截至4月24日，FEI丙烷掉期连一较上期上涨3.4%至524.86美元/吨；美湾MB现货受日韩需求增长影响，同步涨至456.5美元/吨；华南丙烷冷冻货到岸价654美元/吨，较上期价格上涨33美元/吨，涨幅为5.38%。供给方面，国内炼厂商品量环比下降5.65%至4.01万吨；但国际船期集中到港，进口到港量环比增加47.88%至66.40万吨；在高到港量下，港口累库6.59%至284.02万吨（华东99万吨、华南61万吨）。需求方面，本周国内丙烷脱氢装置开工率在60.06%，环比下跌3.09%；主因河北海伟、卫星石化一期PDH检修停工，仅周尾福建中景一

3、期PDH投料开工。下周来看，中景石化一期PDH装置负荷陆续提升，其他装置运行平稳，因此，预计下周中国PDH开工率略有回升。总结而言，本周燃烧需求持续疲弱，抑制下游采购热情；国际市场持续走高，LPG进口成本上涨；周尾码头陆续到船，但国内PDH装置开工率持续下滑，整体市场需求疲软。此外，临近节假日，建议密切关注炼厂节前排库动态。风险提示：节假日、原油价格反弹、PDH装置检修等资料来源：隆众资讯，国泰君安期货研究价格&价差02Special report on Guotai Junan Futures期现价格6资料来源：Argus，同花顺iFinD，国泰君安期货研究01002003004005006

4、00700400042004400460048005000520054002025/3/182025/3/202025/3/222025/3/242025/3/262025/3/282025/3/302025/4/12025/4/32025/4/52025/4/72025/4/92025/4/112025/4/132025/4/152025/4/172025/4/192025/4/212025/4/232025/4/25美元/吨元/吨LPG 近月APS丙烷主力合约(右轴)AFE丙烷主力合约(右轴)3500400045005000元/吨LPG远期曲线-50005001000元/吨LPG近月-连一

5、LPG近月-连十一400500600元/吨APS丙烷远期曲线0200元/吨APS丙烷主力-连一APS丙烷主力-连十一500520540560元/吨AFE丙烷远期曲线-1000100元/吨AFE丙烷主力-连一AFE丙烷主力-连十一Special report on Guotai Junan Futures区域报价、贴水及运费7资料来源：Argus，国泰君安期货研究2003004005006007008009002023/12023/22023/32023/42023/52023/62023/72023/82023/92023/102023/112023/122024/12024/22024/32

6、024/42024/52024/62024/72024/82024/92024/102024/112024/122025/12025/22025/32025/4USD/tFEIMB0501001502002503002023/12023/22023/32023/42023/52023/62023/72023/82023/92023/102023/112023/122024/12024/22024/32024/42024/52024/62024/72024/82024/92024/102024/112024/122025/12025/22025/32025/4USD/t美国至远东运费中东至远东运