【东方金诚】黄金周报：市场技术性调整、关税预期继续缓和，金价延续回调-250507（11页）.pdf

1、 关注东方金诚公众号 获取更多研究报告 作者作者 时间时间 东方东方金诚金诚 研究研究发展部发展部 分析师 瞿瑞 分析师 白雪 2024 年 5 月 7 日 市场技术性调整市场技术性调整、关税预期继续缓和、关税预期继续缓和，金价，金价延续延续回调回调 黄金周报（黄金周报（2022025 5.4 4.2 28 8-2022025 5.5.45.4）市场技术性调整，加之风险偏好回升市场技术性调整，加之风险偏好回升，上周金价上周金价继续继续回调回调。上周三（4 月 30 日），沪金主力期货价格较前周五下跌 0.61%至 782.38 元/克，黄金 T+D 现货价格下跌 0.69%至 779.50 元

2、/克；上周五（5 月 2 日），COMEX 黄金主力期货价格较前周五下跌 2.49%至 3247.40 美元/盎司；伦敦金现货价格下跌 2.35%至 3240.61 美元/盎司。具体来看，上周金价继续回调，一方面源于前期金价快速上涨引发的技术性调整，市场获利了结，另一方面则因美国在“关税战”方面的立场有所软化，特朗普表示对华关税有望大幅下调，并宣布进口汽车和零部件将免于重新征收钢铝单独关税，市场对关税的担忧有所缓解，加之美国 4 月非农数据好于预期，带动全球风险资产持续修复，对金价造成一定压力。本周（本周（5 5 月月 5 5 日当周）黄金价格日当周）黄金价格将延续将延续震荡震荡格局格局。近期

3、金价延续回落，但尚未出现扭转上行趋势的重大利空因素，预计将维持震荡走势。不过，中长期来看，美国关税压力和政策不确定性将致使美国“滞胀”风险显著抬升，加之美元信用持续弱化、地缘政治风险升温等黄金上涨核心逻辑仍在，这些因素将持续为金价提供坚实支撑。核心观点 黄金周报 1 一、一、上周市场回顾上周市场回顾 1.1 1.1 黄金现货期货价格走势黄金现货期货价格走势 上周三（4 月 30 日），沪金主力期货价格收于 782.38 元/克，较前周五（4 月 26 日）下跌 4.82 元/克；黄金 T+D 现货价格收于 779.50 元/克，较前周五下跌 5.43 元/克。国际金价方面，上周五（5 月 2

4、日）COMEX 黄金主力期货价格收于 3247.40 美元/盎司，较前周五大幅下跌 82.80 美元/盎司；伦敦金现货价格收于 3240.61 美元/盎司，较前周五大幅下跌 78.15 美元/盎司。表 1 上周黄金市场交易情况 品种 收盘价 累计涨跌幅（%）成交量（万）持仓量（万）持仓变化 最高价 最低价 期货 沪金主力 782.38-1.38 70.16 15.44 10491 796 779.2 COMEX 黄金主力 3247.4-1.55 101 31.5-12653 3363.8 3209.4 现货 黄金 T+D 779.5-1.39 15.88 20.88-16400 792 775

5、.65 伦敦金 3240.61-2.35 3353.04 3201.69 数据来源：Wind，东方金诚 图 1 上周 COMEX 黄金、沪金期货价格继续回落 图 2 上周伦敦金、黄金 T+D 现货价格继续回落 数据来源：iFind，东方金诚 180020002200240026002800300032003400360043548553558563568573578583524/1/124/2/124/3/124/4/124/5/124/6/124/7/124/8/124/9/124/10/124/11/124/12/125/1/125/2/125/3/125/4/125/5/1沪金：元/克C

6、OMEX黄金：美元/盎司（右轴）1700190021002300250027002900310033003500370042047052057062067072077082087024/1/124/2/124/3/124/4/124/5/124/6/124/7/124/8/124/9/124/10/124/11/124/12/125/1/125/2/125/3/125/4/125/5/1黄金T+D:元/克伦敦金：美元/盎司（右轴）黄金周报 2 1.2 1.2 黄金基差黄金基差 上周五，国际黄金基差（现货-期货）为 24.70 美元/盎司，较前周五大幅上升 19.60 美元/盎司；上周三（4 月