【国泰期货】股指对冲周报-250430（6页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 股指对冲周报股指对冲周报 虞堪 投资咨询从业资格号：Z0002804 李宏磊 投资咨询从业资格号：Z0018445 （正文）1.股指期货基差情况股指期货基差情况 表 1：股指期货基差 合约代码上周基差本周基差基差变动指增年化收益IF2505-12.19-18.57-6.3811.1%IF2506-47.79-54.37-6.5811.1%IF2509-105.39-107.37-1.988.5%IF2512-128.59-132.77-4.186.8%合约代码上周基差本周基差基差变动指增年化收益IH2505-3.81-5.96-2.156.0%I

2、H2506-20.81-23.96-3.157.6%IH2509-53.01-55.16-2.156.7%IH2512-56.61-57.36-0.754.8%合约代码上周基差本周基差基差变动指增年化收益IC2505-44.98-41.623.3615.8%IC2506-128.58-134.82-6.2417.3%IC2509-255.78-266.22-10.4413.1%IC2512-348.38-358.82-10.4411.1%合约代码上周基差本周基差基差变动指增年化收益IM2505-54.50-44.729.7916.1%IM2506-152.90-148.724.1918.0%I

3、M2509-314.70-322.52-7.8114.8%IM2512-439.50-449.52-10.0112.8%ICIMIFIH 注：指增年化收益中,期货保证金率按照 20%计算，现金理财收益率按 2%计算。资料来源：Wind，国泰君安期货研究 20252025 年年 4 4 月月 3030 日日 期货研究期货研究 国泰君安期货研究所国泰君安期货研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 4 月官方制造业 PMI 录得 49，时隔两个月重新落入收缩区间，财新制造业 PMI 显示供需扩张速度放缓，外部需求受到关税冲击导致新出口订单收缩。发改委本周表示，我国将出台实施稳就业稳经

4、济推动高质量发展的若干措施，提及支持就业、稳定外贸、促进消费、扩大有效投资、营造稳定发展环境五方面。国家主席习近平在上海考察时特别提及科技创新、人工智能，表示要加大探索力度、产生示范效应，带动 A 股科创指数、AI 板块快速上涨。五一节前 A 股缩量不明显，日成交万亿左右，与四月下旬以来基本持平，各宽基仍处于震荡下行趋势内，一季报业绩对大盘品种有所拖累，上证 50、沪深 300 本周下跌 0.5%左右，中证500 和 1000 则录得轻微上涨。基差方面，本周各品种基差较上周基本持平，日度变化较小，IM 贴水略有扩大，期限结构变化不大，5 月合约贴水幅度仍较大，仍保持近低远高的正常结构。本周 I

5、H 日均成交量 37255 手，较前周环比下降 8.6%，持仓量 80984 手，较前周环比下降 1.3%;本周 IF 日均成交量 68021 手，较前周环比下降 13.7%，持仓量 247043 手，较前周环比上升 0.6%;本周 IC日均成交量 68456 手，较前周环比下降 15.1%，持仓量 197818 手，较前周环比下降 3.5%;本周 IM 日均成交量 179715 手，较前周环比下降 17.2%，持仓量 302180 手，较前周环比下降 6.4%。表 2：考虑分红后基差情况 沪深 300 合约 收盘价 考虑分红后的基差考虑分红后的基差 预期总分红点数 年化升贴水幅度年化升贴水幅

6、度 IF2505 3752.00-17.5117.51 1.06-10.59%10.59%IF2506 3716.20-32.5732.57 21.80-6.18%6.18%IF2509 3663.20-34.6834.68 72.69-2.36%2.36%IF2512 3637.80-52.0452.04 80.73-2.16%2.16%上证 50 合约 收盘价 考虑分红后的基差考虑分红后的基差 预期总分红点数 年化升贴水幅度年化升贴水幅度 IH2505 2627.20-5.965.96 0.00-5.16%5.16%IH2506 2609.20-12.5412.54 11.42-3.41%