【中泰期货】聚乙烯产业链周报：供需双弱，建议偏空配置-250421（27页）.pdf

1、投资咨询资格号：证监许可2012112供需双弱，建议偏空配置供需双弱，建议偏空配置中泰期货聚乙烯产业链周报中泰期货聚乙烯产业链周报20252025年年4 4月月2121日日姓名：芦瑞 从业资格号：F3013255 交易咨询从业证书号：Z0013570联系电话：18888368717 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：交易咨询资格证号（证监许可2012112）请务必阅读正文之后的声明部分 目录近期市场主要矛盾1总结及展望4基差及价差3聚乙烯产业情况2投资咨询资格号：证监许可2012112聚乙烯市场情况聚乙烯市场情况交易咨询资格证号（

2、证监许可2012112）请务必阅读正文之后的声明部分 1、聚乙烯综述数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 预测方法：依据历史数据进行线性外推上周上周本周本周周环比周环比下周下周下下周下下周综述综述国产量62.4763.3563.350.8864.8965.61检修损失量进口量28.8928.8928.890.0028.8928.89出口2.502.502.500.002.502.50表观需求量85.2087.8187.812.6195.6295.85本周表需比预期略微好一点。总库存109.37111.30111.301.93106.96103.11上游库存48.0649.7049.701.64上游

3、库存：两油34.0038.0038.004.00上游库存：煤化工14.0611.7011.70-2.36中游库存61.3161.6061.600.29中游库存：港口中游库存：贸易商5.155.395.390.24上游整体开工率下游平均开工率棚膜开工率地膜开工率上游开工率产量（万吨）本周产量小幅度增加，与预计数值差别不大。下周检修装置复产较多，产量可能会继续小幅度增加。表需库存本周累库较多，下周预期小幅去库，但如果需求持续不好，可能会继续累库。去库去库进出口（万吨）下游开工率请务必阅读正文之后的声明部分 2、聚乙烯估值数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 预测方法：依据历史数据进行线性外推上周本周本

4、周周环比综述原油64.7667.9667.963.20煤炭6906906900.00油制PE成本782280808080257.19煤制PE成本7352735273520.00油化工端综合利润-725-1087-1087-362原油制PE利润-352-680-680-327煤制PE利润1184848-70PE按产能占比加权利润-198-437-437-239PE出口利润LL进口利润-575-556-55619HD进口利润386488488102LD进口利润-586-394-394193华北基差7070700华东基差1209090-30华南基差38044044060理论交割利润1-5月间价差-1

5、82-230-230-485-9月间价差99168168699-1月间价差836262-21LD-LL华北183015701570-260HD-LL华北-120-10-10110LL-PP华东现货200180180-20LL-PP 盘面01合约513333-18LL-PP 盘面05合约8689893LL-PP 盘面09合约631919-44上游利润基差原料成本走弱原料价格反弹，但成品价格走弱，预计上游利润可能会小幅度走弱。下周走弱动力煤价格预计偏弱震荡，原油价格小幅度反弹。走弱PE成本预计仍会继续走弱。走弱基差本周震荡，现货转弱比较明显。品种价差盘面价差估值估值震荡近月呈现正套格局LD-LL价

6、差震荡，后期美国进口的LD会加收关税，预计LD-LL可能会偏强。远月LL-PP价差建议暂时离场观望。走弱本周国内PE价格走弱，部门贸易商退订了美国货，短期进口量可能会减少。进出口月间价差走弱请务必阅读正文之后的声明部分 3、聚乙烯上下游心态及策略数据来源：隆众资讯、中泰期货整理 预测方法：依据历史数据进行线性外推上游中游下游期现跨品种月间单边期权卖出看涨期权策略05合约LL-PP价差建议暂时离场上中下游观点上游目前仍以快速出货思路为主，上游报价目前变动不大。中游出货一般，部分代理计划量较多，下游拿货意愿不强，短期扰动较多，市场观望心态浓厚。下游刚需拿货，随采随用为主。无5-9价差离场远月05合