【中泰期货】烧碱周报：氯强碱弱综合利润上涨 期货仓单数量稀少-250428（20页）.pdf

1、交易咨询资格号：证监许可2012112中泰期货烧碱周报中泰期货烧碱周报姓名：郭庆从业资格号：F3049926交易咨询证书号：Z0016007联系电话：15628875631 公司地址：济南市经七路86号证券大厦客服电话：0531-81916257公司网址：-氯强碱弱综合利润上涨期货仓单数量稀少2025年4月28日 交易咨询资格号：证监许可2012112目 录CONTENTSCONTENTS氯碱价格氯碱价格0202烧碱供应烧碱供应0303氯碱需求氯碱需求0404氯碱综述氯碱综述0101交易咨询资格号：证监许可2012112氯碱综述交易咨询资格号：证监许可2012112数据来源：钢联 中泰期货整理

2、烧碱产业链简述供应产量上周中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为82.1%，较上周环比-0.2。西北、华中、华南新增检修装置影响负荷下滑，周内华北、西南装置检修结束负荷提升。山东复产与减产企业并存，复产产能大于减产产能，山东产能利用率+4.0%至91%。本周来看，西北、华北、华中、华东、华南、西南均有装置复产，复产涉及企业较多，因此综合来看，预计下周烧碱产能利用率涨至84%左右。（预估数据源自隆众资讯）需求氧化铝山东地区主要氧化铝厂家采购32%离子膜碱自4月13日起价格下调15元/吨后维持稳定，执行出厂725元/吨。近期进口铝矾土价格小幅回落，但氧化铝厂成本压力仍旧较大，河南再度传出氧

3、化铝厂减产消息，同时西南氧化铝厂也计划5月中旬进行10-12天的焙烧炉检修，氧化铝开工率仍存下降预期。粘胶短纤开工上周国内部分粘胶装置产线常规检修尚未结束，加之部分工厂装置运行负荷调整，粘胶短纤行业整体产能利用率继续下滑。受需求影响下游人棉纱对粘胶短纤采购谨慎，使近期粘胶短纤实物库存水平呈现上涨趋势。印染开工.上周江浙地区综合开机率为60.06%，环比-1.89%。当前，上游织造市新单落实难见起色，市场询盘热度走低。染厂生产仅当季刚需订单支撑，新增订单寥寥无几，且临近五一部分厂商存放假预期。照此态势，下周染厂开工负荷恐将滑坡，行业开工处于低位震荡阶段。出口3月份，液碱出口量24.54万吨，片碱

4、出口量4.51万吨库存库存上周隆众资讯统计全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存40.85万吨(湿吨)，环比下跌3.02%，同比下调3.77%。其中山东液碱在下游及部分贸易补库后，库存降至低位拉涨价格，但涨价后下游抵触，高价走货缓慢，部分企业出现轻微累库。利润上周利润上周日山东液碱价格下行，液氯价格上行，上周日氯碱利润上行，在453元/吨。估值6-9价差SH6-9价差维持在-101-24区间，期货SH06价格呈现下行趋势，且平水现货。SH6-9价差有望偏弱运行基差当前烧碱期货开始关注氯碱综合利润，现货氯碱利润持续走强，期货预期由乐观转向悲观。策略单边-套利-期权-综述当前，山东地区液碱供应

5、来到高位，液氯价格受局部供需影响价格上涨，液碱价格在下游补货完毕后价格持续下行。氧化铝企业依托自身充足液碱库存，并未跟涨此轮液碱价格。当前氯碱综合利润依旧较好，主要得益于液氯价格上涨。但液氯价格波动幅度较大，可持续性有待存疑。后期临近假期，液碱价格有望进一步承压下行，液氯价格则需实时跟踪。在当前条件下，液碱下游需求较差，液碱价格上行驱动不够充足。烧碱企业价格有望承压下行。风险提示液氯价格下跌对液碱价格形成支撑。交易咨询资格号：证监许可2012112氯碱价格请务必阅读正文之后的声明部分 山东氯碱现货价格山东氯碱现货价格本页数据来源：隆众资讯 中泰期货整理20002500300035004000山

6、东32%碱最低出厂折百价:元/吨2022年2023年2024年2025年200025003000350040004500山东50%碱最低出厂折百价:元/吨2022年2023年2024年2025年-2000200400600800山东50%碱-32%碱价差:元/吨2022年2023年2024年2025年-1000-5000500100015002000山东液氯价格:元/吨2022年2023年2024年2025年请务必阅读正文之后的声明部分 片碱价格、出口碱价格片碱价格、出口碱价格本页数据来源：隆众资讯 中泰期货整理150025003500450055006500山东片碱价格：元/吨2021年20