【华泰期货】养殖周报：二次育肥进场减缓，生猪价格维持震荡-250427（14页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要策略摘要 生猪生猪观点观点 市场分析市场分析 供应端来看，本周集团出栏较上周保持平稳，养殖端二次育肥的需求目前有所下降，体重偏小的标猪出栏量也同步减少，年后入场的二次育肥的已经到了出栏窗口期，叠加五一节的备货需求，预计下周出栏会呈现一定的增加趋势。消费端来看，本周屠宰端的开工保持平稳，没有较大的变化。同时冻品库存的增长也非常缓慢，价格偏高导致冻品和二育的需求无法快速增长。五一节日即将来临，需要重点关注五一节的备货情况，可能给需求端带来一定的提振作用。综合来看，短期来看，短期来看二次育肥的滚动入场和养户的惜售心态仍在延续，下周五一前的备货需求也可能给

2、现货价格带来一定的提振，同时供给端的出栏量可能会较前几周略微增加，屠宰企业开工率也会同步上升。但中长期来看，能繁数据仍在缓慢回升，供应端的出栏量或也将稳定上涨，在需求端保持稳定的情况下，长期来看生猪市场仍有一定的供应压力。策策略略 谨慎偏弱 风险风险 需求提振 鸡蛋鸡蛋观点观点 市场分析市场分析 供应方面，上周淘鸡价格维持高位震荡，养殖企业惜售情绪犹存，养殖企业淘汰积极性下降，大多养殖企业逢高淘汰大龄老鸡，但终端农贸市场需求不佳，屠宰企业订单有限，上周淘汰量小幅减少，考虑到当前可淘老鸡有限，预计本周淘汰量变化不大；本月新开产蛋鸡主要为 24 年 12 月份前后补栏鸡苗，12 月鸡苗销量环比减少

3、 1.96%，虽然淘汰鸡存在增加预期，但增量有限，预计本月在产蛋鸡存栏变化不大，叠加部分冷库蛋逢高入市等因素影响，供应面较为宽松。期货研究报告期货研究报告|养殖养殖周报周报 2022025 5-0 04 4-2 27 7 二次育肥进场减缓二次育肥进场减缓，生猪价格生猪价格维持震荡维持震荡 研究院研究院 农产品组农产品组 研究员研究员 邓绍瑞邓绍瑞 010-64405663 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 李馨李馨 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 联系人联系人 白旭宇白旭宇 010-64405663 从业资格号：F03114139 薛钧元

4、薛钧元 010-64405663 从业资格号：F03114096 投资投资咨询业务资格：咨询业务资格：证监许可【证监许可【20112011】12891289 号号 养殖周报丨 2025/04/27 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 需求方面，临近五一，商超、电商节日促销，提振鸡蛋消费，旅游餐饮消费需求增加，但是终端消费仍然不足，带动现货价格下滑，另外随着各地气温升高，贸易商开始担忧鸡蛋储存问题，拿货更加谨慎，整体需求虽然较前期有所增加，但仍然较弱。综合来看，短期内供大于求的市场格局难以改变，消费终端对高价接货能力有限，预计本周现货价格震荡运行。短期来看，预计鸡蛋期货主力 2506 合约价格继

5、续跟随现货价格维持震荡走势，建议投资者谨慎观望。策略策略 中性 风险风险 无 养殖周报丨 2025/04/27 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3/14 目录目录 策略摘要.1 生猪市场分析.5 鸡蛋市场分析.6 图表图表 图图 1:1:能繁母猪淘汰量丨单位：万头能繁母猪淘汰量丨单位：万头.7 图图 2:2:商品猪月度存栏量丨单位：万头商品猪月度存栏量丨单位：万头.7 图图 3:3:商品猪月度出栏量丨单位：万头商品猪月度出栏量丨单位：万头.7 图图 4:4:商品猪出栏平均体重丨单位：公斤商品猪出栏平均体重丨单位：公斤.7 图图 5:5:生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位：生猪日屠宰量和重点

6、屠企开工率丨单位：%.7 图图 6:6:重点屠企鲜销率丨单位：重点屠企鲜销率丨单位：%.8 图图 7:7:重点屠企库容量丨单位：重点屠企库容量丨单位：%.8 图图 8:8:生猪月度屠宰量丨单位：万头生猪月度屠宰量丨单位：万头.8 图图 9:9:生猪线上市场月度销量丨单位：万吨生猪线上市场月度销量丨单位：万吨.8 图图 10:10:鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位：天鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位：天.8 图图 11:11:淘汰鸡月度出栏量丨单位：万只淘汰鸡月度出栏量丨单位：万只.8 图图 12:12:淘汰鸡平均出栏年龄丨单位：天淘汰鸡平均出栏年龄丨单位：天.9 图图 13:13:商品