【国泰期货】铜：美联储降息预期，提振价格-250425（3页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 铜铜：美联储美联储降息降息预期预期，提振提振价格价格 季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 【基本面跟踪】铜基本面数据 资料来源：同花顺 iFinD，SMM，国泰君安期货研究【宏观及行业新闻】宏观方面，美联储理事沃勒表示，如果关税导致就业岗位流失，他将支持降息。克利夫兰联储主席哈马克排除了在 5 月份降息的可能性，但表示如果经济走向有明确证据，美联储最早可能在 6 月份采取行动。(华尔街见闻)微观方面，哈萨克统计局数据显示，今年 1-3 月，该国精炼铜产量同比增加 2.9%，至 123,789 吨；3月份的精炼铜产量为 42,119 吨，

2、高于 2 月份的 39,001 吨。（SMM）昨日收盘价昨日收盘价日涨幅日涨幅昨日夜盘收盘价昨日夜盘收盘价夜盘涨幅夜盘涨幅沪铜主力合约77,410-0.62%777700.47%伦铜3M电子盘9,3690.12%-昨日成交昨日成交较前日变动较前日变动昨日持仓昨日持仓较前日变动较前日变动沪铜主力合约111,572-26,050 166,136-4,919 伦铜3M电子盘8,841496284,0003,040昨日期货库存昨日期货库存较前日变动较前日变动注销仓单比注销仓单比较前日变动较前日变动沪铜42,964-2,001 -伦铜203,425-1,825 37.38%-0.53%昨日价差昨日价差前

3、日价差前日价差较前日变动较前日变动-19.12-16.53-2.59 88880103103071,90071,9000175185-10 190200-10 214-142369-512-291-344531,5361,656-120 735399336沪铜连三合约对LME3M价差上海铜现货对上海1#再生铜价差期货期货现货现货现货对期货近月价差近月合约对连一合约价差买近月抛连一合约的跨期套利成本上海铜现货对LMEcash价差再生铜进口盈亏上海1#光亮铜价格保税区仓单升水保税区提单升水LME铜升贴水20202 25 5 年年 0 04 4 月月 2 25 5 日日 商品研究商品研究 国泰君安期

4、货国泰君安期货研究所研究所 期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 哈萨克统计局公布的数据显示，今年 1-3 月，该国精炼铜产量同比增加 2.9%，至 123,789 吨。（SMM）海关统计数据数据显示，中国 2025 年 3 月废铜（铜废碎料）进口量为 189,722.465 吨，环比减少1.87%，同比下降 13.01%。（SMM）秘鲁安塔米纳矿业公司（Antamina）在其网站上公布，因突发安全事故，目前矿区启动全面停工以确保安全。（SMM）【趋势强度】铜趋势强度：1 注：趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数。强弱程度分类如下：弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表

5、示最看多。期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分国泰君安期货有限公司（以下简称国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许（证监许可可2011144920111449号号）。本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区无意针对或打算违反任何地区、国家国家、城市或其它城市或其它法律管辖区域内的法律法规法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限本报告难以设置访问权限，若给您造成不便若给您造成不便，敬请谅解敬请谅解。若您并非国泰君

6、若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者安期货客户中的专业投资者，请勿阅读请勿阅读、订阅或接收任何相关信息订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介本报告不构成具体业务的推介，亦亦不应被视为任何投资不应被视为任何投资、法律法律、会计或税务建议会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具不应