【国泰期货】商品研究晨报-250423（75页）.pdf

1、期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分1 商商品品研研究究国国泰泰君君安安期期货货研研究究所所黄金：触及3500美金后回落3白银：企稳反弹3铜：库存持续减少，支撑价格5铝：区间震荡7氧化铝：小幅反弹7锌：区间调整9铅：短期上方承压10镍：矿端矛盾下方支撑，相对经济性收敛上方空间11不锈钢：成本下行但仍有支撑，供应端边际减产11锡：小幅修复13工业硅：基本面弱势，逢高布空思路为主15多晶硅：短期情绪发酵，关注上方空间15碳酸锂：矿价加速下行，成本支撑减弱17铁矿石：预期反复，宽幅震荡19螺纹钢：低位反复20热轧卷板：低位反复20硅铁：黑色板块共振，硅铁宽幅震荡22锰硅：原料压力未解，锰硅偏弱

2、震荡22焦炭：成材出口扰动，震荡偏弱24焦煤：成材出口扰动，震荡偏弱24动力煤：需求乏力，低位震荡26玻璃：原片价格平稳27对二甲苯：中期趋势偏弱，多PX空PTA28PTA：多SC空PTA28MEG：中期趋势偏弱，多MEG空PTA28橡胶：震荡运行30合成橡胶：低位震荡32沥青：关注06-07正套机会34LLDPE：偏弱震荡36PP：价格小跌，成交一般38烧碱：中期趋势偏弱39纸浆：宽幅震荡41原木：弱势震荡43甲醇：震荡承压45尿素：震荡运行47苯乙烯：短期震荡49纯碱：现货市场变化不大512025年04月23日2025年04月23日国泰君安期货商品研究晨报国泰君安期货商品研究晨报观点与策略

3、观点与策略期货研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分2 LPG：短期震荡运行52PVC：偏弱震荡55燃料油：夜盘跟随原油上涨，短期或转强57低硫燃料油：短线走强，外盘高低硫价差收窄57集运指数（欧线）：低位震荡，10-12反套轻仓持有58短纤：短期震荡市，中期仍有压力62瓶片：短期震荡市，中期仍有压力62棕榈油：产地主动让利，短期仍有压力63豆油：中美情绪反复，缺乏有效驱动63豆粕：美豆小幅收涨，连粕调整震荡65豆一：震荡65玉米：震荡偏强67白糖：窄幅整理68棉花：缺乏基本面驱动关注外部因素影响69鸡蛋：现货转弱，梅雨季将至71生猪：震荡调整72花生：关注油厂收购73期货研究 请务必阅读正文

4、之后的免责条款部分 1 黄金黄金：触及触及 3500 美金美金后后回落回落 白银白银：企稳反弹企稳反弹 王蓉 投资咨询从业资格号：Z0002529 刘雨萱 投资咨询从业资格号：Z0020476 【基本面跟踪】贵金属基本面数据 资料来源：同花顺，国泰君安期货【宏观及行业新闻】（资料来源：华尔街见闻）1、报道称，美国财长贝森特称关税僵局不可持续。另据报道，特朗普政府“接近”和日本与印度达昨日收盘价昨日收盘价日涨幅日涨幅昨日夜盘收盘价昨日夜盘收盘价夜盘涨幅夜盘涨幅沪金2506合约对2512合约价差831.423.27%815.40-0.76%黄金T+D826.672.84%812.31-1.32%C

5、omex黄金25063374.70-1.07%-伦敦金现货3433.556.65%-沪银250682471.07%8257.000.68%白银T+D82271.04%82150.40%Comex白银250632.9450.27%-伦敦银现货32.398-1.30%-昨日成交昨日成交较前日变动较前日变动昨日持仓昨日持仓较前日变动较前日变动沪金2506合约对2512合约价差385,994-209,911198,1151,806Comex黄金2506235,195-164349,922-3,717沪银2506540,406-206,347341,774-1,619Comex白银250612,8002

6、,17870,5950SPDR黄金ETF持仓SLV白银ETF持仓（前天）沪金（千克）Comex黄金（金衡盎司）（前日）沪银（千克）Comex白银（金衡盎司）（前日）昨日昨日前日前日黄金T+D对AU2506价差-4.75-1.19沪金2506合约对2512合约价差2.842.84买沪金12月抛6月跨期套利成本4.775.64黄金T+D对伦敦金的价差435.7649.63白银T+D对AG2506价差1818沪银2502合约对2504合约价差6063买沪银12月抛6月跨期套利成本73.4184.74白银T+D对伦敦银的价差3,144-349美元指数美元兑人民币（CNY即期）美元兑离岸人民币（CNH即