【长江期货】铝周报-250421（16页）.pdf

1、铝周报2025-04-21长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字20141号【产业服务总部|有色金属团队】研究员：汪国栋 执业编号：F03101701 投资咨询号：Z0021167 咨询电话：027-65777106 资料来源：iFinD 长江期货有色产业服务中心矿端供应逐步好转、价格逐步下行。氧化铝运行产能周度环比上升100万吨至8715万吨，全国氧化铝库存344.9万吨，氧化铝库存周度环比增加0.6万吨。山东某氧化铝企业150万吨氢氧化铝项目、广西地区某氧化铝企业二期200万吨、北方某大型氧化铝企业二期第一条160万吨逐步贡献氧化铝产量。氧化铝检修减产和主动压产仍在继续，部分氧

2、化铝企业检修完成逐步复产。电解铝运行产能4410.4万吨，周度环比增加2.5万吨。中铝青海产能置换升级项目的净增量已经完成，贡献产能净增量10万吨；四川省内铝企复产基本完成，广元弘昌晟预计4-5月满产；贵州安顺铝厂剩余6万吨产能仍在复产；云铝溢鑫置换产能拟于5月投产，贡献产能净增量3.5万吨；百色银海技改项目12万吨产能将于三季度通电复产。需求方面，国内铝下游加工龙头企业开工率周度环比上升0.17%至62.37%。库存方面，周内铝锭、铝棒社库去化。库存表现不错，但是美国关税影响或将逐步体现。特朗普反复不定，短期不确定性较大，短期建议观望为主。库存：p SMM铝锭社会库存：中国主流地区总库存68

3、.9万吨，周度环比减少5.5万吨。p 上期所铝锭库存：铝库存19.05万吨，周度环比减少1.51万吨；铝仓单9.25万吨，周度环比减少1.27万吨。p LME铝锭库存：周度环比减少0.8万吨至43.42万吨。p Mysteel铝棒社会库存：周度环比减少2.1万吨至22.2万吨。策略建议：沪铝：建议观望为主，主力合约参考运行区间19200-20000。氧化铝：预计偏弱运行，主力合约参考运行区间2600-2900。周度观点01数据来源：iFinD 长江期货有色产业服务中心-2-101234562019/02/092020/02/092021/02/092022/02/092023/02/09202

4、4/02/092025/02/09美国:国债收益率:10年-2年 日%美国国债收益率曲线:2年 日%美国国债收益率曲线:10年 日%808590951001051101151202021/02/092022/02/092023/02/092024/02/092025/02/09美国:美元指数 日-2-101234562021/042021/062021/082021/102021/122022/022022/042022/062022/082022/102022/122023/022023/042023/062023/082023/102023/122024/022024/042024/062

5、024/082024/102024/122025/02美国:国债收益率:10年美国:国债实际收益率:10年美国:通胀预期:10年31,40031,60031,80032,00032,20032,40032,60032,80033,00033,20033,4006.86.97.07.17.27.37.47.52023/122024/022024/042024/062024/082024/102024/122025/02中间价:美元兑人民币 日人民币即期汇率:离岸价 日人民币即期汇率:在岸价 日官方储备资产:外汇储备:期末值 月宏观经济指标02资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理宏观热点：当

6、周宏观重要经济数据03资料来源：长江期货有色产业服务中心新闻整理一季度GDP同比增长5.4%，3月出口大增04l中国3月按美元计出口同比增长12.4%，进口下降4.3%4月14日周一，海关总署公布数据显示，中国3月按美元计出口同比增长12.4%，进口下降4.3%；中国3月按人民币计出口同比增长13.5%，进口同比下降3.5%。一季度，我国货物贸易进出口10.3万亿元，增长1.3%。其中，出口6.13万亿元，增长6.9%；进口4.17万亿元，下降6%。分月看，进出口增速逐月回升，1月份进出口下降2.2%。2月份基本持平，3月份增长6%。一季度，我国出口规模突破6万亿元，实现6.9%的较快增长，在