【华泰期货】养殖周报：二次育肥入场，生猪价格震荡运行-250420（14页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要策略摘要 生猪生猪观点观点 市场分析市场分析 供应端来看，在二次育肥入场带动的影响下，大猪价格有所上涨，考虑到头均出栏利润，当下市场大猪出栏有所增加，企业也多以控重出猪为主，预计短期内很难出现减重出栏的情况，近期生猪出栏均重或将保持稳定。当前云贵川及两广地区肥标价差仍存，二次育肥仍在滚动入场之中，一定程度上支撑现货价格偏强运行。当前仔猪价格偏高，市场对于高价仔猪接受程度有限，补栏预期偏弱。消费端来看，本周屠宰数据继续保持微弱增长，冻品库存略有下滑，目前白条走货阻力较大，消费较为疲软，目前仍处于消费淡季，在缺乏明显提振的情况下，预计短期内消费端难有起

2、色。综合来看，当前生猪市场处于供需双弱的情况之中，在二次育肥的影响下，现货价格保持坚挺，但随着气温逐渐回升，消费端白条走货也较为困难，短期预计生猪价格仍将震荡运行。短期内生猪价格缺乏明显供需矛盾，中长期来看，压栏和二育可能在后期集中释放，生猪价格仍有下跌风险。策略策略 谨慎偏弱 风险风险 需求提振 鸡蛋鸡蛋观点观点 市场分析市场分析 供应方面，受蛋价上涨影响，上周养殖企业扭亏为盈，并且蛋价带动淘汰鸡价格上涨，养殖企业淘汰积极性下降，大多养殖企业逢高淘汰大龄老鸡，但终端农贸市场需求不佳，屠宰企业订单有限，上周淘汰量小幅增加，考虑到养殖企业在五一前为规避集中淘汰，多选择逢高淘汰大龄老鸡，预计本周淘

3、汰量维持增加走势；本月新开产蛋鸡主要为 24 年 12 月份前后补栏鸡苗，12 月鸡苗销量环比减少 1.96%，虽然淘汰鸡存期货研究报告期货研究报告|养殖养殖周报周报 2022025 5-0 04 4-2020 二次二次育肥育肥入场入场，生猪价格生猪价格震荡震荡运行运行 研究院研究院 农产品组农产品组 研究员研究员 邓绍瑞邓绍瑞 010-64405663 从业资格号：F3047125 投资咨询号：Z0015474 李馨李馨 从业资格号：F03120775 投资咨询号：Z0019724 联系人联系人 白旭宇白旭宇 010-64405663 从业资格号：F03114139 薛钧元薛钧元 010-6

4、4405663 从业资格号：F03114096 投资投资咨询业务资格：咨询业务资格：证监许可【证监许可【20112011】12891289 号号 养殖周报丨 2025/04/20 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 在增加预期，但增量有限，预计本月在产蛋鸡存栏变化不大，叠加产蛋率增加因素影响，供应面较为宽松。需求方面，临近五一，商超、电商存在补库需求，并且因极端天气影响，消费终端拿货增加，生产和流通环节顺势清理库存，但现货价格大幅上涨之后抑制消费，另外随着各地气温升高，贸易商开始担忧鸡蛋储存问题，拿货更加谨慎，整体需求虽然较前期有所增加，但有降低的风险。综合来看，短期内鸡蛋市场走货通畅且成交氛

5、围良好，不过在现货价格大幅上涨之后能否维持需求仍然存疑，预计本周现货价格震荡运行。短期来看，预计鸡蛋期货主力 2506 合约价格继续跟随现货价格维持震荡走势，建议投资者谨慎观望。策略策略 中性 风险风险 无 养殖周报丨 2025/04/20 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3/14 目录目录 策略摘要.1 生猪市场分析.5 鸡蛋市场分析.6 图表图表 图图 1:1:能繁母猪淘汰量丨单位：万头能繁母猪淘汰量丨单位：万头.7 图图 2:2:商品猪月度存栏量丨单位：万头商品猪月度存栏量丨单位：万头.7 图图 3:3:商品猪月度出栏量丨单位：万头商品猪月度出栏量丨单位：万头.7 图图 4:4:商品

6、猪出栏平均体重丨单位：公斤商品猪出栏平均体重丨单位：公斤.7 图图 5:5:生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位：生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位：%.7 图图 6:6:重点屠企鲜销率丨单位：重点屠企鲜销率丨单位：%.8 图图 7:7:重点屠企库容量丨单位：重点屠企库容量丨单位：%.8 图图 8:8:生猪月度屠宰量丨单位：万头生猪月度屠宰量丨单位：万头.8 图图 9:9:生猪线上市场月度销量丨单位：万吨生猪线上市场月度销量丨单位：万吨.8 图图 10:10:鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位：天鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位：天.8 图图 11:11:淘汰鸡月度出栏量丨单位：万只淘汰鸡