【广发期货】铁矿石期货周报：铁水产量维持高位，关注终端需求变化-250419（36页）.pdf

1、铁矿石期货周报铁 水 产 量 维 持 高 位，关 注 终 端 需 求 变 化铁 水 产 量 维 持 高 位，关 注 终 端 需 求 变 化徐艺丹投资咨询资格：Z0020017期货从业资格：F03125507联系方式：020-88818017本报告中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明。快速开户微信公众号短期观点品种主要观点本周操作建议上周操作建议铁矿石（I）供应：本周全球发运环比小幅回升。全球发运-14.2万吨至2907.7万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2434.8万吨，环比增加41.8万吨。澳洲发运量1706.3万吨，环比增加47.1万吨，其中澳洲发往中国的量1476.3万吨，

2、环比增加23.2万吨。巴西发运量728.5万吨，环比减少5.4万吨。45港口到港量2525.5万吨，环比增加336.8万吨。需求：日均铁水产量240.12万吨，环比-0.1万吨；高炉开工率83.56%，环比+0.28%；高炉炼铁产能利用率90.15%，环比-0.04个百分点；钢厂盈利率54.98%，环比+1.3百分点。库存：截至4月17日，45港库存14056万吨，环比-285.02万吨；周内铁矿到港量环比回升，高铁水产量下铁矿疏港维持高位，港口维持降库。钢厂进口矿库存环比-94.59至9052.92万吨，进口矿日耗环比小幅增加，钢厂维持原料低库存策略。行情展望：基本面来看，本周铁水日均产量维

3、持在240万吨左右水平，钢厂利润小幅回升，疏港量环比下滑，阶段性铁水复产或已经接近高点。成材供需数据彰显需求韧性，螺纹、线材表需大幅回升，冷轧表需继续下滑，关注后续出口及终端需求边际变化。供应端来看，本周全球铁矿发运环比小幅下滑，到港量环比大幅增长。受周末极端天气影响，港口卸货效率慢，压港量大增，尽管港口库存持续去化，但考虑压港量后库存整体环比变化有限。展望二季度，终端需求边际的影响在于出口及基建，若后续出口下行幅度超预期，铁矿库存累库预期将增强；但若韧性维持，铁矿更趋于供需平衡，库存小幅去化或平库概率较大。现实层面高铁水产量下铁矿基本面维持去库格局，供需面良好，待终端需求及铁水高度的验证，短

4、期缺乏继续向上的驱动，但受制于强现实也不具备下行动力。预计铁矿震荡运行。区间震荡，区间参考690-720区间震荡，09合约区间参考680-720一、价格和价差现货价格数据来源：钢联、Wind、富宝资讯700900110013001500170019001/12/1 3/14/1 5/16/1 7/18/19/1 10/1 11/1 12/1日照港现货价格：卡粉（元日照港现货价格：卡粉（元/吨）吨）2021202220232024202560080010001200140016001/12/1 3/14/15/16/17/18/19/1 10/1 11/1 12/1日照港现货价格：日照港现货价格

5、：PBPB粉（元粉（元/吨）吨）20212022202320242025400600800100012001/12/1 3/14/1 5/16/1 7/18/19/1 10/1 11/1 12/1日照港现货价格：超特粉（元日照港现货价格：超特粉（元/吨）吨）202120222023202420255507509501150135015501/12/1 3/14/15/16/17/18/19/1 10/1 11/1 12/1日照港现货价格：罗伊山粉（元日照港现货价格：罗伊山粉（元/吨）吨）20212022202320242025701201702202701/12/13/14/15/16/17/

6、18/19/110/1 11/1 12/1普氏普氏Fe62%Fe62%指数（美元指数（美元/吨）吨）20212022202320242025矿粉（元/吨）本周上周周环比卡粉849850-1巴混7747713PB粉7617610纽曼粉7557541麦克粉739743-4金布巴粉7037003SP10668670-2FMG混合粉6686680超特粉619622-3普指Fe62%数氏（美元/吨）99.9099.450.45低品高品中品品种基差数据来源：钢联、Wind、富宝资讯0501001502002503003504001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1