【金石期货】棉花：美棉小幅反弹 郑棉受关税战影响下跌-250416（4页）.pdf

1、1/4棉花：美棉小幅反弹 郑棉受关税战影响下跌朱皓天 期货从业资格号：F03090081 投资咨询从业证书号：Z0016204表 1：棉花期货日度数据监测数据来源：Wind、金石期货研究所一、行情综述一、行情综述郑棉主力 2509 合约，最终收盘价较上个交易日下跌 0.39%，收于 12830 元/吨，较上一个交易日下跌 50 元/吨。ICE 美棉隔夜上涨 0.96%，收于 66.13 美分/磅。美棉隔夜上涨。郑棉期货今日继续震荡运行，市场淡季即将来领，关税战还在变化，市场在等待相关政策落地，关注关税战后续进展。郑棉预计持续偏弱走势。后续关注外盘走势、关税政策及国内政策走向的边际影响。二、宏观

2、、行业要闻宏观、行业要闻1、4 月 15 日讯，截至 2025 年 04 月 14 日，张家港保税区棉花总库存 5.11 万吨，较上周环比增加 1.62%；其中保税棉 4.68 吨，较上周环比减少 0.90%；非保税棉 0.43 万吨，较上周环比增加 40.72%。从进口棉来源地来看，张家港保税区棉花库存中：美棉占比 36.20%，较上周环比减少 0.84 百分点；巴西棉占比 26.24%，较上周环比减少 1.07 百分点；澳棉占2/4比 30.63%，较上周环比减少 1.02 百分点；其他国家及地区占比 0.07%，较上周环比增加 2.92百分点。当周进口棉进出入库动态变化情况，张家港保税区

3、棉花库存中，出库 1020.77 吨，入库 1470.22 吨，净入库（449.45）吨。2、，据国家统计局，2025 年 3 月我国服装鞋帽、针纺织品类收入 1240 亿元，同比增3.6%。2025 年 1-3 月服装鞋帽、针纺织品类累计收入 3869 亿元，同比增 3.4%。3、，据郑州商品交易所，2025 年 4 月 16 日棉花仓单总量 12612(-17)张，其中注册仓单 9715(+236)张，有效预报 2897(-253)张。4、据美国农业部（USDA）周二凌晨公布的每周作物生长报告，截至 2025 年 4 月 13 日当周，美棉种植率为 5%，上周为 4%，去年同期为 8%，五

4、年均值为 8%。5、4 月 14 日电，中国纺织品进出口商会发布数据快报：2025 年 3 月，在外贸企业为避免更高关税、集中“抢出口”，以及去年同期基数较低因素的共同拉动下，我国纺织服装出口同比实现较快增长。根据海关总署 4 月 14 日发布的最新数据，按美元计，3 月纺织服装出口 234 亿美元，同比增长 12.9%，较 1-2 月大幅改善 16 个百分点。一季度纺织服装累计出口 662.8 亿美元，同比增长 1%，由负转正。其中，纺织品累计出口 332.7 亿美元，同比增长 4%，服装出口 330.1 亿美元，同比下降 1.9%。三、三、数据图表数据图表图 1：CZCE、ICE 棉花期货

5、价格图 2：棉花现货价格及基差3/4数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所图 3：9-1 价差图 4：纺织利润数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所图 5：棉花进口利润图 6：棉纱进口利润数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研究所图 7：仓单数量图 8：非商业持仓数据来源：Wind、金石期货研究所数据来源：Wind、金石期货研4/4四、分析及策略四、分析及策略国际方面，今天的外交部例行记者会上，有记者提问，美国白宫在官网的最新声明表示，由于中国采取报复性措施，美对华关税加增至 245%。对此，外交部发言人林剑

6、表示，具体税率的数字，你可以问问美方。中方已多次阐明在关税问题上的严正立场，这场关税战是美方发起的，中方采取必要的反制措施，是为了维护自身的正当权益和国际公平正义，完全合理合法。关税战、贸易战没有赢家，中方不愿打，但也绝不怕打。关税战是否会升级值得关注，市场都在等待相关政策落地。国内方面，新棉播种已经开始，市场淡季即将来临，企业观望情绪浓厚。若关税博弈缓和或政策刺激超预期，棉价或随大宗商品情绪回暖；反之，避险情绪可能压制补库意愿。短期需紧密跟踪中美政策博弈动向（如豁免清单更新