【研报】零售行业：国内疫情防控常态化下必选消费韧性将持续显现维持推荐零售行业优质标的-20200614[41页].pdf

1、 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业周报行业周报零售行业零售行业 2020 年年 6 月月 14 日日 国内疫国内疫情防控常态化下必选消费韧性将情防控常态化下必选消费韧性将 持续显现，维持推荐零售行业优质标的持续显现，维持推荐零售行业优质标的 零售行业零售行业 推荐推荐 维持评级维持评级 核心看点（核心看点（6.8-6.12）：）： 1一周行业热点一周行业热点 中华全国商业信息中心发布 2020 年 5 月全国 50 家重点大型零售企业零售额数据。 2最新观点最新观点 上周（2020.6.8-2020.6.12）CS 商贸零售指数上涨 1.80%，跑赢深证成指（0.63%）

2、、 沪深 300（0.05%）以及上证指数（-0.38%）。上周组合收益为-2.76%,相较于前一周收益 率下降 4.34 个百分点。重点关注必选消费渠道中的家家悦（603708.SH），化妆品行业的 珀莱雅（603605.SH），以及电商及服务行业的壹网壹创（300792.SZ）。 一般零售一般零售- -百货：百货：王府井获免税品经营资质备受王府井获免税品经营资质备受关注，广百股份拟募资收购广州友谊集团关注，广百股份拟募资收购广州友谊集团 6 月 10 日，王府井公告称获财政部授予开展免税品零售经营资质。我们认为公司涉足 免税零售对未来的业绩表现与公司成长性将形成本质提升，建议继续关注公司后

3、续对免税 业务的拓展与规划。 6 月 12 日， 广百股份公告称拟通过向“中国人寿”发行股份募集不超过 7 亿元资金用于收购“广州友谊集团”100%股权。我们认为此次交易完成后公司将通过区域内 龙头百货强强联合的方式充分发挥协同效应，提高公司的抗风险能力与运营效率。 电商及服务：苏宁蝉联入选“电商及服务：苏宁蝉联入选“20202020 我喜爱的中国品牌我喜爱的中国品牌” ”，京东，京东“ “京心助农京心助农” ”战略升级战略升级 6 月 13 日，苏宁再次入选“2020 我最喜爱的中国品牌”。我们认为这充分肯定了公司在 品牌形象建设方面的努力。另外，正在进行中的“6.18”大促中，公司积极通过

4、多种优惠方式 巩固自身在家电 3C 领域的主导地位，赋能全渠道零售体系，打造核心竞争力。6 月 12 日， 京东全面升级“京心助农”计划，并定下未来三年内将该计划内的农民年收入提升 50%以上， 我们认为公司此举一方面更加充分地利用自身在物流基础设施领域的优势打通农产品销售 通路，另一方面也有助于公司借此机会拓展低线城市用户，进一步深化下沉战略。 一般零售一般零售- -超市：超市：永辉与家家悦加速展店抢占份额，西南便利店龙头红旗连锁开启跨省合作永辉与家家悦加速展店抢占份额，西南便利店龙头红旗连锁开启跨省合作 本周内，永辉超市新开门店 4 家，二季度至今累计新开 8 家；家家悦新开门店 1 家，

5、 二季度至今官方公众号宣传新开门店 2 家，稳步推进全国化布局。6 月 11 日，红旗连锁与 “兰州国资利民资产管理集团有限公司”签署战略合作协议共同出资设立“甘肃省红旗利 民连锁有限公司”。我们认为，此次合作是公司跨省探索新经营模式的尝试，预计未来双方 将充分利用自身的优势资源及渠道，共同创造更大的价值。 表表 1 核核心组合上周表现心组合上周表现 股票代码股票代码 股票简称股票简称 权重权重 周涨幅周涨幅 （%） 累计涨幅累计涨幅 （年初至（年初至 今，今，%） 绝对收益绝对收益 率（入选至率（入选至 今，今，%） 相对收益相对收益 率（入选率（入选 至今，至今，%） 603708.SH

6、家家悦 33% -3.05 65.37 139.01 139.77 603605.SH 珀莱雅 33% -2.59 84.18 26.14 11.84 300792.SZ 壹网壹创 33% -2.65 84.50 16.28 1.98 资料来源：Wind、中国银河证券研究院整理 分析师分析师 李昂李昂 ：（8610）83574538 ：liang_ 执业证书编号：S0130517040001 特此鸣谢： 甄唯萱 ：zhenweixuan_ 章鹏 ：zhangpeng_ 行业数据时间行业数据时间 2020.06.12 -40.00% -35.00% -30.00% -25.00% -20.00%