【华泰期货】FICC日报：国内政策储备充足，股指延续反弹-250411（12页）.pdf

1、FICC日报日报|20252025-0404-1111 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 国内政策储备充足，股指延续反弹国内政策储备充足，股指延续反弹 市场分析 CPI环比下降。环比下降。宏观方面，国家统计局数据显示，3月份CPI环比下降0.4%，同比下降0.1%，降幅明显收窄；PPI环比下降0.4%，同比下降2.5%。这主要受季节性、国际输入性因素等影响。从边际变化看，提振消费需求等政策效应进一步显现，核心CPI明显回升，同比上涨0.5%，供需结构有所改善，价格呈现一些积极变化。海外方面，美国3月CPI同比增长2.4%，较上月2.8%水平

2、显著回落，创半年低位，低于市场预估的2.6%，市场几乎完全定价美联储6月降息。股指上涨。股指上涨。现货市场，A股三大指数上涨，上证指数涨1.16%报3223.64点，创业板指涨2.27%。行业方面，板块指数全部收红，商贸零售、纺织服饰、有色金属、汽车等五个行业涨幅超过3%，煤炭、公用事业、农林牧渔行业涨幅相对有限。成交量小幅回落，当日沪深两市成交金额为1.61万亿元。海外市场，欧盟执委会主席冯德莱恩表示，欧盟同意将原定于4月15日针对美国关税的反制措施暂停90天。但市场仍担忧美国关税升级，美股三大指数大幅收跌，纳指跌4.31%报16387.31点。期指减仓。期指减仓。期货市场，基差方面，股指期

3、货基差继续回升。成交持仓方面，当日股指期货的持仓量和成交量同步下降。综合来看，市场仍担忧美国关税升级，美股三大指数大幅收跌。国内通胀数据环比下降，提振内需的政策将持续加码，核心CPI回升显示出供需结构有所改善，关注持续性。策略 单边上，短期四大期指大概率已经见底，建议逢低买入偏稳健的IH，超卖情绪下IM已出现技术性反弹，短期将进入震荡，可择机介入多IH空IM策略。风险 若国内政策落地不及预期、海外货币政策超预期、地缘风险升级，股指有下行风险 2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 FICC日报日报|20252025-0404-1111 第 2 页 第 2 页 目录目录

4、一、宏观经济图表.3 二、现货市场跟踪图表.4 三、股指期货跟踪图表.5 图表图表 图图1 1：美元指数和美元指数和A股走势股走势.3 图图2 2：美国国债收益率和美国国债收益率和A股走势股走势.3 图图3 3：人民币汇率和人民币汇率和A股走势股走势.3 图图4 4：美国国债收益率和美国国债收益率和A股风格走势股风格走势.3 图图5 5：沪深两市成交金额沪深两市成交金额.4 图图6 6：融资融资余额余额.4 图图7 7：IH合约持仓量合约持仓量|单位：手单位：手.5 图图8 8：IF合约持仓量合约持仓量|单位：手单位：手.5 图图9 9：IC合约持仓量合约持仓量|单位：手单位：手.6 图图10

5、10：IM合约持仓量合约持仓量|单位：手单位：手.6 图图1111：IH合约最新持仓占比合约最新持仓占比|单位：单位：%.6 图图1212：IF合约最新持仓占比合约最新持仓占比|单位：单位：%.6 图图1313：IC合约最新持仓占比合约最新持仓占比|单位：单位：%.6 图图1414：IM合约最新持仓占比合约最新持仓占比|单位：单位：%.6 图图1515：外资外资IH净持仓跟踪净持仓跟踪|单位：手单位：手.7 图图1616：外资外资IF净持仓跟踪净持仓跟踪|单位：手单位：手.7 图图1717：外资外资IC净持仓跟踪净持仓跟踪|单位：手单位：手.7 图图1818：外资外资IM净持仓跟踪净持仓跟踪|

6、单位：手单位：手.7 图图1919：IF基差基差.8 图图2020：IH基差基差.8 图图2121：IC基差基差.8 图图2222：IM基差基差.8 图图2323：IH跨期价差跨期价差|单位：点单位：点.10 图图2424：IF跨期价差跨期价差|单位：点单位：点.10 图图2525：IC跨期价差跨期价差|单位：点单位：点.10 图图2626：IM跨期价差跨期价差|单位：点单位：点.10 表表1 1：国内主要股票指数日度表现国内主要股票指数日度表现.4 表表2 2：股指期货持仓量和成交量股指期货持仓量和成交量.5 表表3 3：股指期货基差（期货股指期货基差（期货-现货）现货）.7 表表4 4：股