建筑装饰行业：当前BIPV落地情况如何？-220627（20页）.pdf

1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业深度 2022 年 06 月 27 日 建筑装饰建筑装饰 当前当前 BIPV 落地情况如何？落地情况如何？ 分布式光伏装机速度如何？分布式光伏装机速度如何？当前分布式光伏装机规模及占比均呈快速提升趋势，继去年分布式光伏装机占比超过 50%后，今年 Q1 分布式光伏装机量同增超 2 倍，占比进一步提升至 60%（其中分布式光伏主要以与建筑结合的 BAPV/BIPV 形式建设为主，非建筑结合为辅）。此外，目前光储一体化发展正成为行业新趋势，国内各地已积极出台政策举措力推光储项目建设，美国光储项目占比也在持续提升。未来随着储能

2、成本持续下降，光储项目有望持续增多，为分布式光伏发展增添动能。 BIPV项目项目当前当前经济性如何？经济性如何？与集中式光伏电站相比， 分布式光伏电站设备、施工成本均较低，叠加销售电价较高，全额自用情况下分布式光伏电站投资回收期约 6 年，而地面电站需约 15 年。 其中分布式电站中 BIPV 较 BAPV 更具经济性，工业厂房 BAPV 和 BIPV 投资回收期分别约 8-9 年/6-7 年，公共建筑 BAPV 和 BIPV 投资回收期分别约 5-6 年/4-5 年， BIPV 在各类形式光伏项目中具备显著经济性优势。随着光伏和建筑企业跨行业合作增多，BIPV产业链逐步走向成熟，经济性占优的

3、 BIPV 渗透率有望进一步提升。 建筑企业开拓建筑企业开拓 BIPV 具体具体策略有哪些？策略有哪些？1） 贡献渠道资源， 绑定龙头组件商：跳过研发和生产阶段，低价获取优质光伏组件，同时有龙头组件商作品牌背书；2）建筑企业牵头，搭建自有光伏组件产线：可在 BIPV 组件设计中融入建筑企业建造标准，满足建筑性能要求，同时赚取 BIPV 组件生产与施工的利润；3）联合光伏企业开展整县项目：发挥政府资源优势获取订单，灵活选择光伏组件供应商， 提供项目最需要的产品， 同时发挥建筑企业设计能力，提升盈利能力；4）专注开拓光伏幕墙：发挥幕墙领域专业优势，满足光伏幕墙建造个性化要求，拿单能力及项目盈利能力

4、强。 BIPV 下半年加速发展动力有哪些？下半年加速发展动力有哪些？1）强制性政策落地，4 月国家标准建筑节能与可再生能源利用通用规范开始执行后，全国多城市已积极出台政策要求新建建筑需安装太阳能系统， 我们也草根调研到今年 4 月起部分设计院已着手 BIPV 建筑设计业务，若后续设计大量完成并进入招投标环节，则建筑企业可能盈利 BIPV 订单快速增长阶段，并进一步带来 BIPV 营收和业绩落地；2）组件价格下降，随着国内头部硅料企业产能下半年加速释放，有望带动组件价格下降，推动 BIPV 经济性提升；3）工商业电价上涨，我国持续推动工商业电价市场化程度提升，叠加燃煤发电成本上行，电价趋于上涨，

5、促工商企业加装 BIPV 积极性持续提升。 投资建议：投资建议：继续看好未来 BIPV 行业高景气发展：1）建筑领域重点推荐和关注龙元建设龙元建设（整合在手政府资源，联合天合光能开拓整县业务）、精工钢构精工钢构（钢结构行业领军企业，BIPV 布局提速）、东南网架东南网架（钢结构实力突出，整县项目加速推进）、江河集团江河集团（高端幕墙龙头，抢占异型光伏组件蓝海），关注森特股份、杭萧钢构森特股份、杭萧钢构；2）电网领域重点推荐苏文电能苏文电能（光伏业务推进持续顺利，分布式光伏+户用储能订单获取能力较强）、安科瑞安科瑞（积极推动微电网项目建设，持续受益分布式新能源发展）。 风险提示风险提示：BIPV

6、 政策推动不及预期、企业订单承接及落地进度不及预期、组件成本降低不及预期、电价上涨不及预期等。 增持增持（维持维持） 行业行业走势走势 作者作者 分析师分析师 何亚轩何亚轩 执业证书编号：S0680518030004 邮箱： 分析师分析师 廖文强廖文强 执业证书编号：S0680519070003 邮箱： 分析师分析师 程龙戈程龙戈 执业证书编号：S0680518010003 邮箱： 相关研究相关研究 1、 建筑装饰：提升专项债统计颗粒度，挖掘细分景气行业2022-06-25 2、 建筑装饰：中国电建与中国能建对比分析2022-06-19 3、 建筑装饰：5 月基建投资明显提速，稳增长政策有望再