【中泰期货】聚丙烯产业链周报：多空分歧较大，关注PDH装置开工率-250407（30页）.pdf

1、投资咨询资格号：证监许可2012112多空多空分歧较大分歧较大，关注关注PDHPDH装置开工率装置开工率中泰期货聚丙烯产业链周报中泰期货聚丙烯产业链周报20252025年年4 4月月7 7日日姓名：芦瑞 从业资格号：F3013255 交易咨询从业证书号：Z0013570联系电话：18888368717 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767公司网址：交易咨询资格证号（证监许可2012112）请务必阅读正文之后的声明部分 目录近期市场主要矛盾1总结及展望4聚丙烯基差价差3聚丙烯供需情况2投资咨询资格号：证监许可2012112聚丙烯市场情况聚丙烯市

2、场情况交易咨询资格证号（证监许可2012112）请务必阅读正文之后的声明部分 1、聚丙烯综述上周上周本周本周周环比周环比下周下周下下周下下周综述综述国产量73.2073.1673.16-0.0476.4777.28检修损失量15.6118.9918.993.380.000.00进口量7.507.507.500.007.57.5出口3.753.753.750.003.753.75表观需求量84.2277.9377.93-6.2981.8981.89下周按季节性预计表需82万吨左右。总库存85.8684.8484.84-1.0283.1782.31上游库存64.1761.6461.64-2.53上

3、游库存：两油32.0229.7229.72-2.30上游库存：煤化工16.0215.3115.31-0.71上游库存：PDH6.105.975.97-0.13上游库存：地炼10.0310.6410.640.61上游库存：拉丝16.5416.0716.07-0.47中游库存21.6923.2023.201.51中游库存：港口6.987.647.640.66中游库存：贸易商14.7115.5615.560.85上游整体开工率下游平均开工率BOPP开工率注塑开工率表需产量（万吨）本周产量小幅度减少，装置意外检修较多，产量减少。下周有装置恢复，预计产量增加。2月出口23.87，进口30.79，变动不大

4、进出口（周均）库存本周去库速度不太理想，原预计去库4万吨，实际去库1万吨左右。下周预计去库速度会略微放缓。小幅去库小幅去库上游开工率上游开工率小幅提升下周检修装置复产较多，开工率预计小幅度提升.下游开工率下游开工率数据来源：隆众资讯、中泰期货整理；预测依据：按照装置检修计划等数据进行线性外推。请务必阅读正文之后的声明部分 2、聚丙烯估值-成本利润上周上周本周本周周环比周环比综述综述原油73.6365.5865.58-8.05煤炭6906906900.00丙烷629616616-13.00甲醇265525602560-95.00丙烯660067506750150.00油制PP成本85107873

5、7873-636.95煤制PP成本7352735273520.00丙烷脱氢制PP成本829280148014-278.13外采甲醇制PP成本946591809180-285.00油化工端综合利润-1355-1232-1232123原油制PP利润-1210-623-623587煤制PP利润-252-302-302-50丙烷脱氢制PP利润-992-764-764228MTO综合利润-1333-1194-1194139外采丙烯制PP利润-270-292-292-22PP按产能占比加权利润-1046-979-97967PP出口利润进口利润-708-773-773-65下周下周估值估值原料原料走强动力煤

6、价格震荡。丙烷价格本周震荡走弱，原油价格本周走弱。但中国对进口自美国的丙烷征税，可能会导致国内进口丙烷价格大幅上涨。成本成本震荡成本端本周震荡走弱，但PDH装置成本，预计会大幅增加。上游利润上游利润走弱原材料价格整体小幅度走弱，上游生产利润预计略微走强。进出口进出口进口利润仍然倒挂，关注出口情况。数据来源：隆众资讯、中泰期货整理；预测依据：按照装置检修计划等数据进行线性外推。请务必阅读正文之后的声明部分 3、聚丙烯估值-基差、价差上周上周本周本周周环比周环比综述综述华东基差-40-100-100-60华北基差-100-110-110-10华南基差-606060120理论交割利润1-5月间价差-