【华龙期货】甲醇周报：宏观面、基本面利空共振，甲醇或延续弱势-250407（11页）.pdf

1、 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。宏观面、基本面利空共振，宏观面、基本面利空共振，甲醇或延续弱势甲醇或延续弱势华龙期货投资咨询部华龙期货投资咨询部投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：证监许可【2012】1087 号能化研究员：宋鹏能化研究员：宋鹏期货从业资格证号：期货从业资格证号：F02

2、95717投资投资咨询资格证号：咨询资格证号：Z0011567电话：电话：15693075965邮箱：邮箱：报告日期：报告日期：2025 年 4 月 7 日星期一本报告中所有观点仅供参考，请投资者务必阅读正文之后的免责声明。摘要：摘要：【行情复盘】【行情复盘】上周甲醇基本面边际走弱，甲醇期货下跌明显，截至 4 月3 日下午收盘，甲醇加权较上周下跌 3.23%，报收 2428 元/吨。【基本面】【基本面】上周，国内甲醇企业复产多于检修，甲醇供给开始增加。需求方面，上周甲醇下游产能利用率稳中偏好，甲醇需求依然平稳。但是，上周甲醇样本生产企业待发订单量下降或是对未来需求的预警。综合来看，目前甲醇供需

3、边际减弱，但是压力不大，因为甲醇样本生产企业库存及港口样本库存继续下降，并且上周甲醇港口库存大幅下降。然而，由于对未来预期不乐观，甲醇现货价依然出现较为明显的下跌，甲醇企业利润同步下降。【后市展望】【后市展望】基本面方面：下周由于复产多于检修，甲醇供给或继续增量，需求方面：由于甲醛、醋酸可能减量，使得甲醇需求可能边际减弱。库存方面：下周甲醇生产企业库存及港口库存预计变动不大。综合来看，下周甲醇基本面边际减弱，并且甲醇中期利空因素正在积聚，随着国内装检修置复产及进口增量，叠加二季度下游检修季的到来，远月供需或偏宽松。宏观方面，由于美国征收对等关税超出市场预期，国际宏观面已发生明显不利变化，商品整

4、体受到较大冲击，国际原油大幅下跌，国内商品或受到冲击。【操作操作策略】策略】由于宏观面发生明显不利变化，叠加甲醇基本面预期走弱，甲醇期货仍有进一步下跌的可能，甲醇做空的机会仍可关注，同时，现货企业仍可关注甲醇卖出套期保值的机会。甲醇甲醇周报周报 研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。一、一、甲

5、醇甲醇走势回顾走势回顾甲醇期货加权走势图甲醇部分区域甲醇价格对比图（元/吨）（数据来源：博弈大师、隆众资讯）上周，国内甲醇市场由于供应恢复，呈现偏弱走势，区域联动下跌明显，内蒙古北线周均价在 2150 元/吨，较上周下跌 68 元/吨，幅度为-3.07%，太仓周均价在 2584 元/吨，较上周下跌 97.8 元/吨，幅度为-3.65%，气头主产区川渝周均价在 2429.17 元/吨，较上周下跌 22.83 元/吨，幅度为-0.93%。期货方面，上周甲醇加权下跌 3.23%，收于 2428 元/吨。二、二、甲醇甲醇基本面基本面分析分析1 1、上周国内上周国内甲醇甲醇产量产量再次上升再次上升据隆众

6、资讯，本周(20250328-0403)中国甲醇产量为 1873995 吨，较上周增加 54650 吨，装置产能利用率为 86.21%，环比涨 3.00%。本周国内甲醇复产多于检修，导致本周产能利用率上涨。本周内蒙古新奥新增检修；云南先锋及山东一套装置新增减产；大庆甲醇厂、四川泸天化、内蒙古久泰、内蒙古黑猫、陕西润中（长武）、鹤壁煤化，研究报告*特别声明特别声明：本报告基于公开信息编制而成本报告基于公开信息编制而成，报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本文中本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出，仅供投资者参考，据此入市风险自负。