【华泰期货】黑色建材日报：市场情绪波动，黑色震荡运行-250403（12页）.pdf

1、黑色建材黑色建材日报日报|20252025-0404-0303 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 第 1 页 第 1 页 2025年期货市场研究报告 市场情绪波动，黑色震荡运行市场情绪波动，黑色震荡运行 玻璃纯碱：成交情绪缓和，玻碱震荡运行玻璃纯碱：成交情绪缓和，玻碱震荡运行 市场分析市场分析 玻璃方面：昨日期货盘面偏强震荡，尾盘有所回收。现货方面，沙河地区工厂出货较好，华东市场交投一般，华中市场价格暂稳，华南市场除个别企业针对个别基地存满量优惠外，多数价格暂稳，东北市场价格暂时稳定。昨日浮法玻璃现货价格1269元/吨，环比上一交易日持平。供需与逻辑：本轮偏弱的地产数据压制了玻璃反弹高度，但

2、即将步入玻璃传统消费旺季，关注后续是否能形成阶段性的消费回升和库存的持续去化，目前处于近月资金博弈阶段，谨慎对待当前的价格。纯碱方面：昨日期货盘面偏强震荡，尾盘有所回收。现货方面，国内纯碱市场走势弱，价格阴跌，窄幅调整，企业库存去库幅度放缓，逐步转向累库。最新纯碱开工率83.83%，装置开工正常，暂无波动。供需与逻辑：需求端来看，浮法玻璃受地产数据影响，表现薄弱。随着春季检修结束，纯碱库存有进一步增加压力，长期来看，纯碱供需仍偏宽松。策略策略 玻璃方面：震荡 纯碱方面：震荡偏弱 跨期：无 跨品种：无 风险风险 宏观及房地产政策、浮法玻璃下游需求、纯碱产线检修和库存变化等。双硅：供需矛盾不突出，

3、铁合金低位震荡双硅：供需矛盾不突出，铁合金低位震荡 市场分析市场分析 硅锰方面：当前供需矛盾尚不突出，没有矿端扰动，硅锰期货主力合约震荡依旧。受到行业利润影响，硅锰产量环比小幅下降。铁水产量环比增加，硅锰需求存在韧性。由于硅锰产能充足，一旦利润改善，产量具备快速提升空间。考虑原料锰矿港口库存处于低位，对合金成本具备一定支撑，关注锰矿供给端情况。硅铁方面，随着黑色商品整体驱稳运行，昨日硅铁期货主力合约低位运行。目前，硅铁产量持稳，高于去年同期，厂家库存环比回落，维持高位水平，下游企业库存可用天数维持低位。由于硅铁产能相对宽松，需求仍然偏弱，后续关注产业政策对黑色板块的影响。策略策略 硅锰方面：近

4、月合约受到仓单压制，关注远月合约低位反弹机会 硅铁方面：震荡 风险风险 宏观政策、产能利用率变化、港口锰矿库存、钢招及下游需求情况等。2025年期货市场研究报告 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 黑色建材黑色建材日报日报|20252025-0404-0303 第 2 页 第 2 页 图表图表 图图1 1：上海螺纹现货价格走势图上海螺纹现货价格走势图.3 图图2 2：上海热卷现货价格走势图上海热卷现货价格走势图.3 图图3 3：螺纹期货主力合约收盘价走势图螺纹期货主力合约收盘价走势图.3 图图4 4：热卷期货主力合约收盘价走势图热卷期货主力合约收盘价走势图.3 图图5 5：上海螺纹主力合约基差

5、走势图上海螺纹主力合约基差走势图.3 图图6 6：上海热卷主力合约基差走势图上海热卷主力合约基差走势图.3 图图7 7：唐山生铁即时成本唐山生铁即时成本.4 图图8 8：江苏生铁即时成本江苏生铁即时成本.4 图图9 9：螺纹华北唐山毛利润螺纹华北唐山毛利润.4 图图1010：螺纹华东江苏毛利润螺纹华东江苏毛利润.4 图图1111：螺纹盘面近月利润螺纹盘面近月利润.4 图图1212：螺纹盘面远月利润螺纹盘面远月利润.4 图图1313：热卷华北唐山利润热卷华北唐山利润.5 图图1414：热卷华东江苏利润热卷华东江苏利润.5 图图1515：热卷盘面近月利润热卷盘面近月利润.5 图图1616：热卷盘面

6、远月利润热卷盘面远月利润.5 图图1717：青岛港青岛港PB粉现货价格走势图粉现货价格走势图.5 图图1818：青岛港超特现货价格走势图青岛港超特现货价格走势图.5 图图1919：铁矿石期货主力合约走势图铁矿石期货主力合约走势图.6 图图2020：铁矿石主力合约最小基差走势图铁矿石主力合约最小基差走势图.6 图图2121：青岛港超特主力合约基差走势图青岛港超特主力合约基差走势图.6 图图2222：青岛港青岛港PB粉主力合约基差走势图粉主力合约基差走势图.6 图图2323：港口现货成交港口现货成交7日移动平均日移动平均.6 图图2424：255家钢厂废钢到货量家钢厂废钢到货量.6 图图2525：