【大越期货】碳酸锂期货月报：供给增速放缓，需求静待发力-250401（17页）.pdf

1、 TEL：0575-85226759 从业资格证号：F03105325 投资咨询资格：Z0021337 碳酸锂 分析师：胡毓秀 研究品种：交易咨询业务资格：交易咨询业务资格：证监许可【证监许可【20122012】10911091号号 完稿时间完稿时间:202:2025 5年年0404月月0 01 1日日 供给供给增速增速放缓放缓，需求，需求静待发力静待发力 研究结论研究结论 供给端面临矿石端和回收端的持续成本利润倒挂，产量增加预计短期内仍将对盘面价格有所压制。从锂化合物-动力电池-新能源车为主轴的供应链上来看，3月动力电池的排产持续增加,但增长幅度受下游需求幅度不及预期而有限，而终端的新能源车

2、的需求恢复乏力，叠加趋缓的经销商库存压力，整体上对盘面价格支撑有限。另一方面，储能设备成长幅度较为醒目，其库销比处于增长态势下，预计或将对下游需求形成一定支撑。结合当前的供需局面，3月内碳酸锂的供需格局依旧为供强需弱，但供需差有所减少，4月内预计将持续改善。总体来看，上游供给增长幅度或将持续增加，下游需求仍有一定增长空间，而成本端，尤其是矿石端将难有进一步下行空间，盘面价格或将以窄幅震荡调整为主。请详细阅读后文免责声明 碳酸锂期货 碳酸锂期货月报 重要提示：重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。大越期货不会因为关注、收到或阅读本报告

3、内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。如本报告涉及行业分析或上市公司相关内容，旨在对期货市场及其相关性进行比较论证，列举解释期货品种相关特性及潜在风险，不涉及对其行业或上市公司的相关推荐，不构成 对任何主体进行或不进行某项行为的建议或意见，不得将本报告的任何内容据以作为大越期货所作的承诺或声明。在任何情况下，任何主体依据本报告所进行的任何作为或不作为，大越期货不承担任何责任。E-mail:huyuxiudyqh.info 请务必阅读正文之后的免责声明 1 月度报告月度报告 第一部分第一部分 行情回顾及逻辑梳理行情回顾及逻辑梳理 一、一、期货走势回顾期货走势回顾 （1 1）主力合约主力

4、合约及其及其基差走势基差走势 2505合约在3月的表现依旧以偏空弱势震荡为主，以3月1日75100元/吨开盘，3月31日以74160元/吨收盘来计，3月跌幅为1.25%。主要原因在于上游供给端产线检修结束，产量供给持续恢复，而需求端的复苏不及市场预期所致。预计在需求复苏仍不见明显迹象的情况下，盘面或仍将以窄幅震荡行情为主。而从基差的走势来看，3月的基差依旧在平水附近以窄幅震荡为主，主要原因在于现货供给的持续过剩以及对需求端的持续低迷预期逐渐趋于一致。图图 1 1.主力合约主力合约及及基差基差走势走势 资料来源：WIND，SMM，上海钢联，大越期货整理 第二部分第二部分 基本面分析基本面分析 一

5、、一、供应端供应端 （1 1）产量产量 6800088000108000128000148000168000188000208000228000-10000-500005000100001500020000250003000035000400007月21日8月4日8月18日9月1日9月15日10月9日10月23日11月6日11月20日12月4日12月18日1月2日1月16日1月30日2月21日3月6日3月20日4月3日4月19日5月8日5月22日6月5日6月20日7月4日7月18日8月1日8月15日8月29日9月12日9月30日10月21日11月4日11月18日12月2日12月16日12月30

6、日1月14日2月5日2月19日3月5日3月19日2023年2024年2025年万元/吨碳酸锂现期及基差基差（右轴）主力收盘价电池级价格70000710007200073000740007500076000770007800001000002000003000002月27日2月28日3月3日3月4日3月5日3月6日3月7日3月10日3月11日3月12日3月13日3月14日3月17日3月18日3月19日3月20日3月21日3月24日3月25日3月26日3月27日3月28日3月31日2月3月元/吨成交量（手）LC主力合约成交量开盘价最高价最低价收盘价ma10ma5ma20ma60ma120 请务必阅