【中原期货】策略周报：现货弱势，盘面再创新低，远期抵抗明显-250331（14页）.pdf

1、现货弱势，盘面再创新低，远期抵抗明显作作者：刘四奎者：刘四奎执业证书编号：执业证书编号：F3033884F3033884交易咨询编号：交易咨询编号：Z0011291Z0011291联联 系系 方方 式：式：03710371-5862008258620082投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监发证监发【20142014】217217号号分析师微信公司官方微信策略周报2025-03-31本周观点品种品种逻辑驱动逻辑驱动策略建议策略建议风险提示风险提示鸡蛋【供应方面】：现阶段，新增产能不断释放，淘汰和换羽同步进行，整体供应相对平稳，上游库存不高，下游库存偏低，整体供应压力未能集中释放，等待天气原因带

2、来的供应增加。【需求方面】：需求基本上维持淡季，清明节备货后基本告一段落，节后的终端库存消费基本殆尽，需要新一轮的补库，后续温度升高，食品消费和户外消费开始增加，整体消费稳定为主。【成本利润】：原材料价格震荡走强，成本企稳反弹，截止上周，饲料成本2.6元/斤左右，综合养殖成本2.9元/斤左右。养殖利润利润季节性低位阶段。【逻辑方面】：鸡蛋的逻辑很简单，目前主要的矛盾就是供大于求，近弱远强，产能增加周期和季节性偏弱共振，后期天气因素利空影响更加明显，资金介入明显，做空资金对盘面把控依旧，但是力度减弱，多头资金介入明显，做空近月，做多远月为主。我们给出的观点是下方空间还有，短期继续做空。1、反弹加

3、空。2、继续JD59反套。1、上游库存消化情况2、假期消费提振情况3、下游节后补库情况。数据来源：Wind期现货回顾鸡蛋期货鸡蛋期货：上周，期货盘面可以看出，市场对6月以前的蛋鸡看空预期比较强，基本上近月跟随现货大幅下跌为主，资金介入明显，打押近月的同时开始布局远月的价值投资，空走资金仍在控场，但是力度和幅度没有前期强烈，多头抵抗比较明显。鸡蛋鸡蛋现货现货：上周，现货稳中偏弱，现货价格再度跌破3元/斤，三月三和清明节备货支撑减弱，供应压力大于需求的提振，整体市场压力不减，即将进入传统的天气势，市场现货稳中偏弱，维持季节性底部震荡为主，在供应压力偏大的背景下，难有很大起色。29003100330

4、035003700390041002024-11-072024-11-212024-12-052024-12-192025-01-022025-01-162025-01-302025-02-132025-02-272025-03-132025-03-27元元/500kg159期货主力价格期货主力价格JD2505.DCEJD2601.DCEJD2509.DCE2.503.003.504.004.502025-01-292025-02-052025-02-122025-02-192025-02-262025-03-052025-03-122025-03-192025-03-26河北江苏山东河南辽宁

5、湖北2780370432873450312430542937311937023849354735563690250027002900310033003500370039004100鸡蛋期现货市场分布（元/500kg）供应供应端供应端：新增产能：2025年3-6月新开产对应的是2024年10-2025年1月补栏量，基本维持高位，新增量高于历史同期。淘汰产能：2025年3-6月正常淘汰产能对应为2023年10月-2024年1月补栏量，可供淘汰量相对中性。在产蛋鸡存栏：存栏持续高位，正常新增产能增速相对平稳，淘汰量高位，容易出现产能阶段供应放缓局面。2.002.503.003.504.004.505

6、.004.005.006.007.008.009.0010.0011.0012.0013.0014.002023-06-162023-07-162023-08-162023-09-162023-10-162023-11-162023-12-162024-01-162024-02-162024-03-162024-04-162024-05-162024-06-162024-07-162024-08-162024-09-162024-10-162024-11-162024-12-162025-01-162025-02-162025-03-16元/羽元/公斤主产区鸡苗&淘汰鸡价格主产区平均价:淘汰鸡