【国信期货】苹果季报：低库存提供一定支撑，盘面易涨难跌-250330（11页）.pdf

1、国国信信期期货货研研究究P Pa ag ge e1 1请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的免免责责条条款款部部分分以以信信为为本本点点石石成成金金分析师：黎静宜从业资格号：F3082440投资咨询号：Z0019052电话：021-55007766-305180邮箱：国国信信期期货货苹苹果果季季报报低低库库存存提提供供一一定定支支撑撑，盘盘面面易易涨涨难难跌跌2 20 02 25 5 年年 0 03 3 月月 3 30 0 日日主主要要结结论论供应端来看，据卓创资讯统计，截至 2025 年 3 月 27 日，全国冷库库存量约为 411.26 吨，较去年同期减少 140.8 万吨，处于近五年历

2、史较低位置。当前冷库库存总量低于去年同期水平，西北产区果农货数量偏少，部分带有惜售情绪，客商采购难度增加，低库存量对盘面形成一定支撑。需求端来看，据卓创资讯统计，截至 2025 年 3 月 20 日，库存比例较上周降低 2.31 个百分点，去库存率为 47.18%。产区整体出货速度较往年同期水平加快，客商节日备货，采购积极性良好。山东产区客商主要选购统货，一二级货源采购量一般。出口方面，根据海关总署公布的数据，2025 年 2 月鲜苹果出口量约为6.82 万吨，环比减少 25.28%，同比增加 26.64%。按历史规律，一季度为苹果出口旺季，预计出口维持较高水平。就苹果自身去库节奏而言，4 月

3、份是比较关键的去库时间节点，节后气温逐步回升，存储成本增加，果农及客商出货意愿或增强。随着假期结束，柑橘类水果对苹果冲击最强的阶段已经过去，预计苹果需求或有所恢复。客商经过前期存储利润亏损，挺价情绪不多，顺价出货现象增加。因此，新季苹果前期收购价格偏低，后期果农及客商惜售情绪或减弱，将有利于加快去库节奏。操作建议震荡偏多思路对待。苹苹果果作作者者保保证证报报告告所所采采用用的的数数据据均均来来自自合合规规渠渠道道，分分析析逻逻辑辑基基于于本本人人的的职职业业理理解解，通通过过合合理理判判断断并并得得出出结结论论，力力求求客客观观、公公正正，结结论论不不受受任任何何第第三三方方的的授授意意、影影

4、响响，特特此此声声明明。独独立立性性申申明明：国国信信期期货货研研究究P Pa ag ge e2 2请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的免免责责条条款款部部分分以以信信为为本本点点石石成成金金第第一一部部分分行行情情回回顾顾图：苹果期货一季度走势图数据来源：文华财经 国信期货一季度苹果期货主力合约 AP2505 大致呈现底部反弹的格局，大致可分为 2 个阶段：1 1、1 1 月月 2 2 日日-1 1 月月 1 10 0 日日：向向下下寻寻底底。山东产区客商偏少，春节备货量不及往年同期，冷库着急出库，个别统货成交价格有偏弱趋势。现货价格趋弱带动盘面下行。2 2、1 1 月月 1 13 3

5、日日-至至今今：维维持持强强势势。库存余量低于去年同期水平，西北产区果农货数量偏少，部分带有惜售情绪，客商采购难度增加，低库存量对盘面形成一定支撑。第第二二部部分分苹苹果果基基本本面面分分析析一一、冷冷库库库库存存量量低低于于去去年年同同期期水水平平图：全国冷库苹果冷库情况（单位：万吨）国国信信期期货货研研究究P Pa ag ge e3 3请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的免免责责条条款款部部分分以以信信为为本本点点石石成成金金数据来源：卓创资讯 国信期货图：山东地区苹果冷库情况（单位：万吨）图：陕西地区苹果冷库情况（单位：万吨）数据来源：卓创资讯 国信期货数据来源：卓创资讯 国信期货卓

6、创资讯公布了最新一期冷库库存数据，据统计，截至 2025 年 3 月 27 日，全国冷库库存量约为 411.26吨，较去年同期减少 140.8 万吨，处于近五年历史较低位置。陕北产区可供交易的果农货已经很少，咸阳、渭南产区冷库交易量不大，剩余多为客商货，客商自己包装发市场。当前冷库库存总量低于去年同期水平，西北产区果农货数量偏少，部分带有惜售情绪，客商采购难度增加，低库存量对盘面形成一定支撑。图：栖霞存储商利润（80#以上一二级）图：苹果产地现货价格国国信信期期货货研研究究P Pa ag ge e4 4请请务务必必阅阅读读正正文文之之后后的的免免责责条条款款部部分分以以信信为为本本点点石石成成